銷(xiāo)量降收益升 車(chē)企利潤(rùn)如何在弱市實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)？

2015年車(chē)市銷(xiāo)量整體走低，但從目前發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)的車(chē)企來(lái)看，大部分車(chē)企去年的利潤(rùn)收益均出現(xiàn)不同程度上揚(yáng)。

記者統(tǒng)計(jì)目前已經(jīng)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)的15家車(chē)企后發(fā)現(xiàn)，除長(zhǎng)城汽車(chē)和一汽轎車(chē)業(yè)績(jī)預(yù)減之外，其余13家車(chē)企都出現(xiàn)不同程度上揚(yáng)。受益于新能源汽車(chē)的產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，上市車(chē)企中3家客車(chē)生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)增幅普遍好于乘用車(chē)企業(yè)。

中通客車(chē)2015年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為3.40億-4.19億元，同比增長(zhǎng)21.6%-49.9%;金龍汽車(chē)預(yù)計(jì)2015年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為4.70億 -5.50億元，同比增長(zhǎng)90%-120%;安凱客車(chē)預(yù)計(jì)2015年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為0.35億-0.42億元 同比增長(zhǎng)49%-79%;金杯汽車(chē)方面，預(yù)計(jì)2015年凈利潤(rùn)為0.10億-0.30億元，同比增長(zhǎng)106.99%-120.98%。

部分上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告：

吉利汽車(chē)預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50%-60%，達(dá)到22.2億元。

*ST夏利 2015盈利：1000萬(wàn)元– 5000萬(wàn)元，上年同期 虧損：165913萬(wàn)元

雖然增幅喜人，但值得關(guān)注的是，客車(chē)企業(yè)的利潤(rùn)基本上都源于新能源客車(chē)市場(chǎng)爆發(fā)推高，在傳統(tǒng)市場(chǎng)，由于宏觀經(jīng)濟(jì)的走低以及高鐵交通的發(fā)展，公路運(yùn)輸 領(lǐng)域的需求已經(jīng)連年下降，而客車(chē)市場(chǎng)整體走勢(shì)在2016年依然不容樂(lè)觀。綜合今年前三季度的業(yè)績(jī)報(bào)告，如果沒(méi)有政府補(bǔ)貼的大力扶持，部分客車(chē)企業(yè)的凈利潤(rùn) 依然不容樂(lè)觀，甚至處于負(fù)增長(zhǎng)的狀態(tài)。以安凱客車(chē)為例，在其此前發(fā)布的三季度報(bào)中，前三季度安凱客車(chē)?yán)塾?jì)營(yíng)收26.24億元，同比下降25.47%。前三 季度，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為3171萬(wàn)元，較去年同期上升71.3%，扣非后的凈利潤(rùn)僅為422萬(wàn)元，較去年同期上升117.57%。值得注意的 是，據(jù)其發(fā)布的公告顯示，前三季度計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助就達(dá)到3598.7萬(wàn)元，這也就是說(shuō)，如果不是政府補(bǔ)貼，安凱客車(chē)前三季度的凈利潤(rùn)可能出現(xiàn)虧 損。

在校車(chē)市場(chǎng)未能大規(guī)模啟動(dòng)的背景下，眼下幾乎所有的客車(chē)企業(yè)都將發(fā)展重心押寶在了新能源汽車(chē)身上。這樣的風(fēng)險(xiǎn)也顯而易見(jiàn)，在新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策即將啟動(dòng)退坡后，上述客車(chē)生產(chǎn)企業(yè)是否還能在市場(chǎng)中站穩(wěn)腳跟，有待觀察。

乘用車(chē)方面，雖然從銷(xiāo)量上看，多家企業(yè)的銷(xiāo)量增速放緩、甚至有車(chē)企銷(xiāo)量下降，但從預(yù)期利潤(rùn)上看，利潤(rùn)表現(xiàn)均好于銷(xiāo)量表現(xiàn)。這是一個(gè)有意思的現(xiàn)象。

上汽集團(tuán)發(fā)布的公告顯示，2015年其銷(xiāo)量?jī)H增長(zhǎng)了5%，但利潤(rùn)預(yù)期將實(shí)現(xiàn)6%的增長(zhǎng)，達(dá)到296.51億元左右。江鈴汽車(chē)2015年銷(xiāo)量?jī)H為 25.7萬(wàn)輛，同比下降6.83%，但凈利潤(rùn)卻同比增長(zhǎng)5.4%，為22.22億元。廣汽集團(tuán)2015年凈利潤(rùn)約為38.23億-46.20億元，同比增 長(zhǎng)20%-45%;但其銷(xiāo)量?jī)H增加了10.86%。東風(fēng)股份2015年累計(jì)銷(xiāo)量較去年同期下降20.89%，但其利潤(rùn)卻預(yù)增150%，達(dá)到3.5億元。吉 利汽車(chē)預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50%-60%，達(dá)到22.2億元，增速大大高于其20%的銷(xiāo)量增幅。長(zhǎng)安汽車(chē)2015年累計(jì)銷(xiāo)量?jī)H增長(zhǎng) 9.14%，但其凈利潤(rùn)卻同比上漲了23%-33.6%，達(dá)到93億-101億元。

促成上述多家企業(yè)2015年大幅增收的原因來(lái)自于以下幾個(gè)方面，一是銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)的變化，比如江鈴汽車(chē)，原本收益主要來(lái)自于商用車(chē)，但隨著今年SUV市 場(chǎng)的火爆，包括馭勝和江鈴福特的SUV車(chē)型也逐漸在其整體銷(xiāo)量中占有更大的比重，而SUV車(chē)型尤其是新上市車(chē)型，本來(lái)就具有較高的毛利。

另外，大量新車(chē)的上市以及上市新車(chē)結(jié)構(gòu)的變化也是促進(jìn)車(chē)企利潤(rùn)提升的重要原因之一。瑞銀證券分析在年初的時(shí)候發(fā)布關(guān)于上汽集團(tuán)2015年業(yè)績(jī)預(yù)期的 研報(bào)就認(rèn)為，合資公司SGM和SVW在2015年的銷(xiāo)量增長(zhǎng)有望受益于新車(chē)型的推出，受益于高毛利率車(chē)型的熱賣(mài)，預(yù)計(jì)公司2015年利潤(rùn)增速將高于收入增 速。

確實(shí)，更高毛利的中高級(jí)車(chē)以及SUV、MPV車(chē)型大量入市，在一定程度上普遍推高了車(chē)企的利潤(rùn)水平。來(lái)自搜狐汽車(chē)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，僅SUV2015 年上市的新車(chē)數(shù)量同比2014年就增長(zhǎng)18.6%。同時(shí)，2014年上市SUV側(cè)重點(diǎn)傾向于小型SUV，如哈弗H2、H1、現(xiàn)代ix25、本田繽智 /XR-V等;而2015年大量中型SUV新車(chē)上市，如全新樓蘭、全新漢蘭達(dá)以及全新銳界等。相對(duì)來(lái)說(shuō)，后者的平均利潤(rùn)水平肯定高于前者。

與此同時(shí)，隨著車(chē)企經(jīng)營(yíng)理念的變化，越來(lái)越多的車(chē)企也開(kāi)始挖掘后市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈上的利潤(rùn)。廣汽集團(tuán)發(fā)布的公告就表示，“產(chǎn)業(yè)鏈上下游的汽車(chē)零部件、商貿(mào) 服務(wù)、汽車(chē)信貸、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)隨之迅速發(fā)展，同時(shí)公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量有了進(jìn)一步提升”，使得2015年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較上年同期也保持了較快增長(zhǎng)。

另外，在多家上市公司的公告中，都提及了新能源汽車(chē)的銷(xiāo)量增長(zhǎng)對(duì)于利潤(rùn)的貢獻(xiàn)，比如東風(fēng)汽車(chē)。但體現(xiàn)最為明顯的依然是比亞迪，比亞迪據(jù)公司發(fā)布的公 告稱(chēng)，2015年比亞迪預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為26.80億-28.50億元，同比2014年增長(zhǎng)518.2%-557.4%。其實(shí)，在2015年比亞迪 45.54萬(wàn)輛的銷(xiāo)量業(yè)績(jī)中，新能源車(chē)銷(xiāo)量占比并不大，僅為61722輛，但其產(chǎn)值卻達(dá)到220億元，首次超過(guò)傳統(tǒng)汽車(chē)的銷(xiāo)售貢獻(xiàn)(190億元)。

利潤(rùn)的激增意味著之前多年的培育開(kāi)始得到回報(bào)，在政府的大力扶持下，開(kāi)始進(jìn)入發(fā)展快車(chē)道的新能源汽車(chē)已經(jīng)具有一定的“造血”能力，而非一味需要輸 血。這也是今年來(lái)不少車(chē)企都紛紛押注新能源汽車(chē)的重要原因之一，不過(guò)，依然要看到的是，比亞迪在新能源領(lǐng)域的反轉(zhuǎn)是依賴(lài)多年的投入和積累，而非朝夕之功， 其余車(chē)企想從新能源汽車(chē)市場(chǎng)分羹，必須要解決技術(shù)積累和規(guī)模分?jǐn)偟榷嘀仉y題。

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