2020年第一季的全球股市“史詩級”震蕩中，哪里是安全港?
內(nèi)地出海資金們的動態(tài)或可提供一個答案，從他們的選擇來看，穩(wěn)健、有成長性的標(biāo)的，是在充滿不確定性的市場中最大的投資確定性。
在這場集體尋找安全港的資金賽跑中，誰能穩(wěn)坐機構(gòu)重倉名單，誰或許就是這類標(biāo)的的最佳代言人。
如果從QDII一季報來看，騰訊依然是最優(yōu)選。數(shù)據(jù)顯示，騰訊穩(wěn)坐2020年一季度QDII第一重倉股坐席，31只基金將其作為最大倉位，合計持有1016萬股。
同時，南下資金也依然高度關(guān)注騰訊，自3月18日騰訊發(fā)布2019年四季報以后，截至5月8日， 騰訊合計上榜港股通十大成交量龍虎榜53次(滬深股市港股通渠道分開計算)，可見其交易活躍程度。
業(yè)績穩(wěn)、多元營收結(jié)構(gòu)抗風(fēng)險能力強，是機構(gòu)們錨定騰訊的最重要原因，而機構(gòu)精準(zhǔn)眼光也得到了回報，自3月18日公布了一份穩(wěn)字當(dāng)頭的季報之后，騰訊股價從325港元一路上升至5月11日的435港元，漲幅超33%。
從目前大行密集給出的盈利預(yù)測來看，即將迎來2020年一季報的騰訊，有望在這個充滿挑戰(zhàn)的季度中展示強大的盈利韌性，充分詮釋了“戰(zhàn)疫”中的新經(jīng)濟(jì)高光時刻，接下來機構(gòu)如何擁抱這份財報，值得期待。
業(yè)績韌性強！資金擁抱投資安全港
一季度全球市場的動蕩不安中，香港恒生指數(shù)和美國標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)分別下跌16.27%和20%，與之緊密相關(guān)的QDII基金也無法身處其外，從去年年底投資海外總市值的627億元，下降到今年一季度的582億元，下降7.3%。
其中，2020年一季報數(shù)據(jù)顯示，有78只港股遭到了QDII的減持，共減持了76946萬股，另有86只港股獲得了QDII的增持，共增持112065萬股。
騰訊就是獲得增持的港股中最重要的一員。數(shù)據(jù)顯示，在2020年一季度，騰訊依然是QDII的最愛，31家QDII將騰訊放在第一重倉股的位置，合計持有1016萬股，55只QDII基金將騰訊作為十大重倉股之一，合計持有超過1453萬股，較上一季度有所增加。
值得注意的是，這已經(jīng)是QDII連續(xù)兩季增持騰訊。在此前的2019年四季度中，將騰訊控股作為第一重倉股的QDII激增，從2019年三季度的19只大幅增加至33只，同比增加超過73%，持股數(shù)量也從396.76萬股上升至1295.8萬股，同比增長近227%。而到了2020年一季度，持股數(shù)量繼續(xù)上升超過12%。
動蕩之中依然堅挺騰訊的還有南下資金，3月19日至5月8日期間，騰訊合計上榜港股通十大成交量龍虎榜53次(滬深股市港股通渠道分開計算)， 成交金額達(dá)到535億港幣，凈買入50億元港幣。其中，33次位列成交第一，12次位列第二，4次位列第三?？梢姡v訊依然站牢最活躍港股通科技股扛把子地位。
動蕩之中，機構(gòu)們依然不離不棄甚至持續(xù)加碼的原因，與基本面息息相關(guān)。
東吳證券指出，騰訊2019年四季度財報單季度營收突破千億元大關(guān)，整體高于市場預(yù)期，同時可以看到，騰訊收入和利潤均連續(xù)四個季度加速增長，整體經(jīng)營狀況回暖明顯。
國信證券也認(rèn)為，整體看來，2019 年騰訊的各項業(yè)務(wù)線的表現(xiàn)均向好，且在疫情期間，表現(xiàn)出了優(yōu)秀的抗疫能力。
穩(wěn)健的基本面無疑為騰訊的“投資安全港”標(biāo)簽撐腰，從券商們的預(yù)測來看，接下來機構(gòu)們還是會選擇擁抱確定性。
大摩、高盛、野村、安信、廣發(fā)、招商等國內(nèi)外投行近期紛紛提高了騰訊控股目標(biāo)價，綜合40家券商對騰訊的評級來看，小摩給出了最高目標(biāo)價530港元，超過半數(shù)券商給出了450港元上方的目標(biāo)價，可見機構(gòu)們對安全港的成長空間大有信心。
比如給出497港元目標(biāo)價的申港證券就表示，騰訊擁有流量上的超級壁壘，消費互聯(lián)網(wǎng)細(xì)水長流的變現(xiàn)模式根基深厚，廣告、金融科技與企服增速亮眼，B端延伸融合有望實現(xiàn)萬業(yè)互聯(lián)，預(yù)計公司2020-2022年歸母凈利潤為1119億、1324億、1549億元，EPS為11.71、13.86、16.21元，維持“買入”評級
戰(zhàn)疫亮眼機構(gòu)下注未來爆發(fā)空間
有了安全感，更要有想象空間，再值得機構(gòu)一再加碼，在這點上，騰訊在“戰(zhàn)疫”期間的亮眼表現(xiàn)，無疑給市場畫出了一張新的圖譜。
首先是被特殊時期催生出來的云端需求，有望被鞏固并壯大。
西南證券在最新的研報中，分析了這種需求，其指出疫情催生短期極致“宅”，居家隔離帶來生活方式轉(zhuǎn)變。受疫情管控影響居出行需求驟降，居家時間延長刺激短期“宅經(jīng)濟(jì)”爆發(fā)，較完善的互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)基礎(chǔ)支撐消費由外轉(zhuǎn)內(nèi)，由線下轉(zhuǎn)線上，同時工作與學(xué)習(xí)活動亦實現(xiàn)“云端化”。
回顧日本宅經(jīng)濟(jì)與消費線上化，經(jīng)濟(jì)放緩背景下的持續(xù)高成長。日本人均GD超過6000美元后，民眾的文化消費需求快速提升，宅經(jīng)濟(jì)順勢起航。文化消費可持續(xù)性佳且滲透年齡層次廣，即便在增速放緩的當(dāng)下，日本宅經(jīng)濟(jì)依然在互聯(lián)網(wǎng)的影響之下逆勢增長，爆發(fā)出強勢的經(jīng)濟(jì)活力。
以服務(wù)消費“宅”為例，互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展推動生活服務(wù)線上化逆勢高速成長。2018年日本電商服務(wù)市場規(guī)模達(dá)17.9萬億日元，其中在線零售業(yè)和服務(wù)業(yè)依然保持10%以上的年復(fù)合增速。其中，在線服務(wù)的細(xì)分行業(yè)，如餐飲保持40%的同比增長，美容美妝線上服務(wù)保持17%的同比增速，顯著高于服務(wù)行業(yè)整體增速。
而對應(yīng)到騰訊的業(yè)務(wù)鏈條上，在疫情期間，騰訊提供的智慧零售無接觸消費、健康碼乘車碼管理、云辦公、云學(xué)習(xí)、云問診都成為了特殊時期生活、抗疫、復(fù)工中人手必備的工具，騰訊觸角前所未有的觸及全民。
以云辦公為例，針對特殊時期，騰訊一共有包含企業(yè)微信、騰訊會議、騰訊文檔、騰訊樂享、TAPD 騰訊敏捷協(xié)作平臺、騰訊工蜂以及騰訊微云 7 個遠(yuǎn)程工具，其中騰訊文檔免費開放會員服務(wù)，同時在線編輯人數(shù)提升至 200 人， 收集表支持 7600 人填寫，而且上線了多套實用的模版，正式開啟了“停班不停工” 模式。騰訊會議在 1 月 29 日至 2 月 6 日期間日均擴(kuò)容云主機接近 1.5 萬臺，8 天 總共擴(kuò)容超過 10 萬臺云主機，共涉及超 100 萬核的計算資源投入，騰訊會議成為當(dāng)前中國最多人使用的視頻會議專用應(yīng)用，2020 年 2 月 D日活用戶超過 1000 萬。
光大證券表示，騰訊云增速國內(nèi)最高， 一季度的疫情或為公司的企業(yè)級產(chǎn)品帶來普及良機，公司進(jìn)一步深化微信及企業(yè)微信的互通，協(xié)助企業(yè)進(jìn)行客戶管理及銷售轉(zhuǎn)化，疫情期間有數(shù)百萬企業(yè)通過企業(yè)微信順利恢復(fù)辦公，疫情帶來的新增用戶將降低公司后續(xù)的獲客成本，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的推進(jìn)有望在疫情后加速。
興業(yè)證券則將視線延伸到了整個To B領(lǐng)域，其指出騰訊成功擴(kuò)大市場份額，并在互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、旅游、民生 服務(wù)及工業(yè)等垂直領(lǐng)域持續(xù)拓展業(yè)務(wù)，看好騰訊在多個場景的滲透以及用戶辦公的新模式，中長期有助于進(jìn)一步提升用戶于騰訊系的使用時長。
小程序也在疫情期間成為重要經(jīng)營工具，國信證券表示，疫情期間小程序超市業(yè)態(tài)訪問量同比增長 115%，生鮮果蔬業(yè)態(tài)訪問量同比增長 168%，社區(qū)電商業(yè)態(tài)同比增長83%，復(fù)工后物流行業(yè)小程序訪問量環(huán)比上漲 68%。
對于資本市場的機構(gòu)而言，找準(zhǔn)標(biāo)的入場、擁抱這股“戰(zhàn)疫”期間被激發(fā)的新增長動能機會，才是在未來更長一段實踐中的市場不確定性中，尋找到的最大確定性。
顯然，機構(gòu)已經(jīng)開始用持續(xù)買入騰訊來擁抱投資“安全港”。
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