1981年11月16日，中國女排在第三屆世界杯女子排球賽的決賽中以3：2戰(zhàn)勝了日本隊，這是中國女排首次奪得世界冠軍。
而這條振奮人心的消息，是由收音機傳到了大部分中國人的耳朵里。
在電視機還未普及的八十年代，收音機幾乎是大部分中國人唯一能接觸到的電子產品，作為結婚必備的四大件之一，成為了那個時代最無可爭議的時髦物件。
不過任何時髦物件都無法抵抗時光的侵襲，隨著之后幾十年電視、網絡、智能手機的興起，收音機早已消失在了時代的洪流里，只有常堵在路上的司機們在開車之余偶會聽會電臺節(jié)目。
但時代好像又是輪回的，在線音頻這種互聯網時代的傳播形式，給沉寂已久的“收音機”帶來了第二春，而這種新式收音機的代表就是喜馬拉雅FM。
2021年的勞動節(jié)當天，喜馬拉雅正式向SEC遞交了IPO申請材料，伴隨著資本的深度介入，“收音機”這件承載了中國人記憶的老物件煥發(fā)了新機，在強者如林的互聯網時代迎來了新生。
被年輕人鐘愛，“復刻”版收音機煥發(fā)第二春
拿著智能手機當“收音機”使，究竟是什么樣的人在這么做?答案可能讓你想不到，在線音頻這種“新式收音機”的主要適用人群竟然是90后乃至95后年輕人。
根據艾媒數據顯示，在線音頻行業(yè)的主要用戶群集中于30歲以下，占比達到了66.7%。其中24歲及以下的用戶比例占據35.9%，25歲至30歲的用戶占比達到了30.8%。
在線音頻行業(yè)用戶畫像
抓住了年輕人就等于抓住了一切，新時代的年輕人把生活過成了復古風格，而這種復古讓“收音機生活”迎來了新生。
在年輕活躍用戶群體的加持下，在線音頻市場的用戶規(guī)模從2018年的4.3億上漲到了2020年的5.7億，復合增長率達到了15%。
這組數據可能超出大多人的想象，在短視頻為王的移動互聯網時代，在線音頻這種頗具年代感的學習娛樂方式竟然還有如此之大的用戶群體。
在十幾億用戶存量的互聯網土地下，用戶的多樣性需求給了在線音頻這種新式收音機足夠的存在空間。
那在線音頻市場的老大喜馬拉雅又影響了多少人呢?
截止2021年1季度末，喜馬拉雅的月活躍人數達到了2.5億人次，其中移動端月活用戶達1.04億，IoT(物聯網)及其他開放平臺月活用戶達1.46億。
按照我國第七次人口普查14億的總人口來算，平均每10個人中就有近2個人在喜馬拉雅上收聽節(jié)目。
在傳統(tǒng)收音機退出主流市場后，互聯網時代的在線音頻正在慢慢重啟“聽”這種充滿古典風格的生活方式。
有用戶當然就容易有業(yè)績，在巨量用戶的加持下，喜馬拉雅最近幾年迎來了業(yè)績上的大沖鋒。
2018年至2020年，喜馬拉雅的營業(yè)收入分別達到了14.76億元、26.77億元、40.50億元，三年間業(yè)績翻了不止一番，復合增長率達65.65%。
而喜馬拉雅的規(guī)模還遠遠沒有碰觸到增長邊界。
2020年，中國移動在線音頻MAU的數量僅占移動互聯網MAU總數的16.1%。相比之下，中國在線音樂，短視頻和長視頻的滲透率分別為56.7%，73.8%和74.2%。
另外再橫向對比美國市場，根據CIC的數據2020年美國在線音頻MAU的滲透率為47%，遠高于中國在線音頻市場。
較低的市場滲透率也給了在線音頻市場足夠的市場增量空間。
2016年到2020年，中國在線音頻市場的收入從16億元增長到了131億元，復合增長率69.4%，并預計到2025年將進一步增長至人民幣1201億元，在此期間的復合年增長率為55.8%。
在行業(yè)增長率長期高于50%的前提下，行業(yè)老大喜馬拉雅的市場規(guī)?？梢栽鲩L到多少?我們無法想象。
內容才是王道，喜馬拉雅的內容高地搶奪戰(zhàn)
收獲40億元營收規(guī)模的喜馬拉雅是當之無愧的行業(yè)老大，而作為行業(yè)先鋒，其核心競爭力則是早已搭建成型的內容高墻。
在內容方面喜馬拉雅是采取了大而全的布局戰(zhàn)略，內容矩陣主要由專業(yè)生產內容(PGC)、專業(yè)用戶生產內容(PUGC)、用戶生產內容(UGC)等三種方式組成，相較于同行上市企業(yè)荔枝FM主打UGC的內容方式，喜馬拉雅的內容豐富度顯然更有優(yōu)勢。
在PGC內容領域內，喜馬拉雅早已于閱文、晉江文學網、奇跡作品等140多家內容平臺建立了合作，另外各領域大V以及普通玩家的開放入駐讓喜馬拉雅構建了深深的內容護城河。
豐富的內容必不可免需要巨額的投入，2020年喜馬拉雅的營業(yè)收入為40億，其中營業(yè)成本超過20億，絕大多數都是版權成本以及支付給內容提供方的提成。
精準的投入當然值得豐厚的回報，喜馬拉雅大手筆的內容布局把自己的護城河鑄造的更寬更廣。
TigerESOP股權激勵通過整理發(fā)現，截止2020年喜馬拉雅PGC、PUGC和UGC內容活躍創(chuàng)作者分別為2100名、4600名和515萬名，總收聽時長占比分別為15.0%、33.1%、51.9%。
從新聞、綜藝娛樂到網絡文學、專業(yè)知識、教育，喜馬拉雅似乎將世間萬物都進行了“聲音轉化”，目前喜馬拉雅平臺的內容節(jié)目數量已經超過1億條，這種大而全的內容布局將聽眾結構布局到了全年齡層。
這種新式內容傳播的大眾接受度還十分友好，以收聽時長來核算，2020年喜馬拉雅移動端的日活躍用戶平均收聽時長達141分鐘，比2018年的123分鐘增長了18分鐘。
也就是說從三年前開始，活躍用戶們每天使用喜馬拉雅的時長就已經超過了2個小時，而且近兩年用戶留存時長的數據還在繼續(xù)增長。
值得注意的是，為這種“新式收音機”買單的用戶大有人在，2020年喜馬拉雅平均月活躍移動端付費用戶為1390萬，付費率達到了13.3%。
在海量內容的支持下，喜馬拉雅2018年至2020年的營業(yè)收入額達到了14.76億元、26.77億元、40.50億元，三年間業(yè)績翻了不止一番。
而縱觀喜馬拉雅的營收結構可以發(fā)現，其營收主要方式包括會員訂閱，付費點播內容，廣告，實時流媒體和教育。
2020年其依靠訂閱產生的營業(yè)收入達到了17.53億元，占總收入的比例高達43.3%，近三年的復合增長率達到了64.92%，同期廣告收益也超過了10億。
這也說明了喜馬拉雅內容號召力的轉化威力。
值得注意的是，從2019年才從無到有新開拓的教育服務板塊，也貢獻了2.28億元的收入，增長率達到了1650%。
這對于喜馬拉雅來說是一個十分積極的信號，坐擁2.5億活躍用戶喜馬拉雅已經進入紅利收割期，教育板塊的成功預示著其在用戶人數、內容口碑的加持下，可以將業(yè)務觸手快速的伸向其所能碰觸的任何領域。
喜馬拉雅營收結構(圖片來源于“招股書”)
在保持了音頻行業(yè)的老大地位之后，喜馬拉雅的將自己的業(yè)務版圖也不斷伸向了現今大紅大熱的物聯網領域。
截止目前，喜馬拉雅來自于IoT(物聯網)及其他開放平臺月活用戶達1.46億。
對于“收音機”市場最大的應用場景“駕駛領域”，喜馬拉雅也已經展開了市場爭奪，其目前也已經與奧迪、東風、福特、寶馬等汽車廠商開展合作，將影響力推向車載內容領域。
喜馬拉雅在“聲意”上的布局越來越大，其目前的估值已經超過了40億美金，在持續(xù)大規(guī)模的擴張下，喜馬拉雅的價值增長空間無法預測。
股權激勵價值達10億人民幣
在快速的業(yè)績增長之下，喜馬拉雅自成立以來的8年間實現了40億美元的估值，在創(chuàng)始人們賺的盆滿缽滿的同時，一眾員工們也因股權激勵計劃享受了不少的股權溢價收益。
喜馬拉雅自成立以來一共做過2期股權激勵計劃。
2016年喜馬拉雅通過了《員工權益激勵計劃》，在該計劃之下，喜馬拉雅將授予高管、董事、雇員、顧問等群體最多1235.6712萬份普通股，按照40億美元的總估值來計算，以上股權激勵的估值總額達到了10億人民幣。
上述計劃的主要激勵方式為期權，被激勵股份的四分之一將在歸屬期開始后的一周年正式歸屬，其余部分將在此后的36個月按比例分批歸屬。
喜馬拉雅的創(chuàng)始人余建軍在此股權激勵之下的被激勵期權股份數量達到了1000.62萬股。
2020年，喜馬拉雅共計提股權激勵費用5826萬元，其中因研發(fā)人員股權激勵的費用達到了4458萬元，占比達到了76.52%，由此可以看出喜馬拉雅的股權激勵主體還是研發(fā)人員。
喜馬拉雅股權激勵費用結構
另外在2021年，喜馬拉雅第二次開啟了股權激勵，這項計劃被稱為《 2021年股票激勵計劃》，該計劃的獎勵人群范圍為員工，董事和顧問，創(chuàng)始人余建軍并不在此次股權激勵的范圍之內。
值得注意的是，該計劃最大激勵數將不超過3188.89萬股，由于該項獎勵計劃剛通過不久，關于歸屬期等細節(jié)信息招股書中并未進行過多披露。
總結
在即將破千億規(guī)模的行業(yè)紅利之下，喜馬拉雅這個行業(yè)老大在即將擁抱資本市場的加持下，會迎來什么樣的未來呢?我們拭目以待。
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