券商持續(xù)弱勢,券商ETF（512000）早盤凈申購超3億元!機構:頭部券商明顯低估

5月7日，券商指數小幅低開后快速下行，此后維持弱勢震蕩態(tài)勢，截至午間收盤，跌0.65%，板塊成交超116億元。成份股方面，多只小券商股價大跌，國盛金控跌停，太平洋、方正證券、南京證券跌超5%。

截至午間收盤，頂級規(guī)模券商ETF(512000)跌0.61%，盤中持續(xù)溢價，成交額超4.9億元!

開年至今券商板塊持續(xù)弱勢調整，券商ETF(512000)資金強烈看多持續(xù)加倉。早盤券商板塊連讀第三日調整，資金仍在加速布局，同花順Level-2行情數據顯示，開盤僅30分鐘，券商ETF(512000)就獲得凈申購達1.36億元。截至午間收盤，獲凈申購超3億元。

自2021年至今，券商ETF(512000)份額激增近51億份，為300多只A股股票ETF第業(yè)???"http://www.intimacywithspirit.com/AI_1.html" target="_blank" class="keylink">AITwvcD48cD7ku47ooYzkuJrln7rmnKzpnaLmnaXnnIvvvIwyMDIw5bm05Yi45ZWG5p2/5Z2X5Yip5ramMTQ5MuS6v+WFg++8jOWQjOavlOWinumVvzM4Ljgl77yM5LiA5a2j5oql5YeA5Yip5ram5ZCM5q+U5aKe6ZW/6L6+MjIl77yM5Z+65pys6Z2i5oyB57ut5ZCR5aW9ITwvcD48cCBhbGlnbj0="center">

【中金公司：建議左側布局券商】

券商板塊已具左側配置價值;內部估值分化，布局超跌頭部公司。當前A股券商指數交易于1.6倍靜態(tài)PB、處于過去十年估值的17%分位;H股券商交易于0.8xP/B、處于歷史9%分位?；诒O(jiān)管環(huán)境和市場活躍度的改善，以及表內資產質量風險的緩解，板塊估值或難回到2018年絕對低位水平、且A股指數相較于2020年5月低點下行空間僅7%，當前估值已具備吸引力。

【中信建投：長短線投資者都可左側布局券商板塊】

我們認為券商板塊短期內將呈磨底走勢，長期內政策催化劑可期，長短線投資者都可左側布局券商板塊。當前券商板塊市盈率(19.9倍)接近2018年熊市底部震蕩區(qū)間，市凈率(1.61倍)位于2019年底部震蕩區(qū)間，板塊的下行空間有限。

短期來看：(1)貨幣政策方面，央行延續(xù)“貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經濟增速基本匹配”的做法，3月M2同比9.4%、月末社融存量同比12.3%，短期內降息降準的可能性較小，對券商板塊影響偏中性;

(2)監(jiān)管政策方面，投資者已普遍認為主板注冊制較難在年內落地，本周沒有新的重大監(jiān)管文件出臺，對券商板塊的影響偏中性。

全年來看：2021年資本市場改革有望持續(xù)推進，單次T0交易、科創(chuàng)板引入做市商制度等制度均可期待，進一步加大開放、引導中長期資金入市、發(fā)展私募股權基金等措施有望推出，為券商板塊托底。

【規(guī)避個股分化，借道ETF投資勝率更高】

越來越多投資者更愿意通過券商ETF(512000)分享板塊行情，除了交易費用更低之外，相對個股的投資勝率也更高，如1月12日券商ETF大漲6.78%，漲幅超過90%成份股!

趨勢行情如2020年5月28日至7月9日區(qū)間券商ETF(512000)漲幅為51.34%，全面復制了證券公司指數表現(xiàn)。券商ETF(512000)跑贏了45中成份股中的32只，跑贏了同期71%的券商成份股。

從投資效率上看，券商ETF(512000)相對個股更簡單便捷，每手交易門檻僅100元左右，賣出無印花稅(股票收取千分之一)，且相對券商個股投資勝率更高。

【風險提示】中證全指證券公司指數基日為2007年6月29日，發(fā)布于2013年7月15日。指數成份股構成根據該指數編制規(guī)則適時調整，其回測歷史業(yè)績不預示指數未來表現(xiàn)。本文內容和意見僅作為客戶服務信息，并非為投資者提供對市場走勢、個股和基金進行投資決策的參考。我公司對這些信息的完整性和準確性不作任何保證，也不保證有關觀點或分析判斷不發(fā)生變化或更新，不代表我公司或者其他關聯(lián)機構的正式觀點。文中觀點、分析及預測不構成對閱讀者的投資建議，如涉及個股內容不作為投資建議。我公司及雇員不就本內容對任何投資作出任何形式的風險承諾和收益擔保，不對因使用內容所引發(fā)的直接或間接損失而負任何責任。基金過往業(yè)績不預示其未來表現(xiàn)，基金投資需謹慎。

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