九州一軌謀求科創(chuàng)板上市：主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)城市軌道交通行業(yè)依賴(lài)程度較高

6月28日晚間，北京九州一軌環(huán)境科技股份有限公司(下稱(chēng)“九州一軌”)闖關(guān)科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲上交所受理，本次擬募資6.57億元。

圖片來(lái)源：上交所官網(wǎng)

公司作為環(huán)境噪聲與振動(dòng)污染防治領(lǐng)域的綜合服務(wù)商，長(zhǎng)期專(zhuān)注于減振降噪相關(guān)的技術(shù)開(kāi)發(fā)、產(chǎn)品研制、工程設(shè)計(jì)、檢測(cè)評(píng)估、項(xiàng)目服務(wù)和智慧運(yùn)維。

報(bào)告期內(nèi)，公司主要面向城市軌道交通(含市域/市郊鐵路)的減振降噪、TOD上蓋開(kāi)發(fā)噪聲振動(dòng)綜合控制等領(lǐng)域提供鋼彈簧浮置道床減振系統(tǒng)、預(yù)制鋼彈簧浮置板、聲屏障、隔離式高彈性減振墊、重型調(diào)頻鋼軌耗能裝置等系列化產(chǎn)品和服務(wù);同時(shí)開(kāi)展軌道智慧運(yùn)維和病害治理的研究、開(kāi)發(fā)與專(zhuān)業(yè)化服務(wù)。

圖片來(lái)源：公司招股書(shū)

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年?duì)I收分別為2.25億元、2.39億元、3.43億元;同期對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為4,559.43萬(wàn)元、3,574.97萬(wàn)元、6,148.53萬(wàn)元。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》，公司選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn)為“(一)預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5000萬(wàn)元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元?！?/p>

本次募資擬用于噪聲與振動(dòng)綜合控制產(chǎn)研基地建設(shè)項(xiàng)目、城軌基礎(chǔ)設(shè)施智慧運(yùn)維技術(shù)與裝備研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、營(yíng)銷(xiāo)及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金。

圖片來(lái)源：公司招股書(shū)

報(bào)告期內(nèi)，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，不存在控股股東和實(shí)際控制人。

極客網(wǎng)注意到，京投公司持有公司22.18%股權(quán)，京投公司由北京國(guó)資委100%持股。

九州一軌表示，公司闖關(guān)科創(chuàng)板IPO面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、行業(yè)依賴(lài)、客戶(hù)相對(duì)集中等風(fēng)險(xiǎn)，具體如下：

(一)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)《國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》等國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，在城市軌道交通領(lǐng)域，預(yù)計(jì)未來(lái)較長(zhǎng)的一段時(shí)間，國(guó)家仍將保持較大的投資規(guī)模和投資強(qiáng)度。

鑒于良好的政策和市場(chǎng)環(huán)境，現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者仍在不斷加大投入，行業(yè)潛在競(jìng)爭(zhēng)者增多，導(dǎo)致行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇。如果公司不能保持技術(shù)、工藝裝備和產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，增強(qiáng)產(chǎn)品的適用性并提高技術(shù)水平，不斷改進(jìn)和提高全業(yè)務(wù)流程的服務(wù)水平，以充分適應(yīng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，公司則會(huì)面臨客戶(hù)資源流失、市場(chǎng)份額下降的風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)對(duì)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展及效益增長(zhǎng)帶來(lái)重大不利影響。

另外，公司主要通過(guò)招投標(biāo)或競(jìng)爭(zhēng)性談判方式取得項(xiàng)目，項(xiàng)目中標(biāo)與否、中標(biāo)價(jià)格高低等因素和競(jìng)爭(zhēng)性談判情況都會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生重要的影響。假如公司在一定時(shí)期內(nèi)連續(xù)未能中標(biāo)重要項(xiàng)目，或者以遠(yuǎn)低于公司預(yù)期價(jià)格的方式中標(biāo)，公司業(yè)績(jī)將會(huì)遭受重大不利影響。

(二)行業(yè)依賴(lài)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司主要面向城市軌道交通行業(yè)提供減振降噪相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)城市軌道交通行業(yè)的依賴(lài)程度較高。

軌道交通行業(yè)投資受?chē)?guó)家產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的影響較大，政府主導(dǎo)性較強(qiáng)，且項(xiàng)目建設(shè)資金以財(cái)政資金為主。軌道交通行業(yè)作為政府重點(diǎn)鼓勵(lì)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，盡管在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)仍將處于一個(gè)持續(xù)發(fā)展期，但受制于政府財(cái)政能力影響，如果未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回落導(dǎo)致政府財(cái)政支出能力降低，政府縮減基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)模，公司的業(yè)務(wù)發(fā)展和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)將受到重大影響。

(三)客戶(hù)相對(duì)集中風(fēng)險(xiǎn)

城市軌道交通的施工方主要集中在中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建等大型工程企業(yè)中，2018年度、2019年度、2020年度，公司前五大客戶(hù)收入占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為99.83%、98.99%和86.99%。如果業(yè)主方、施工方在項(xiàng)目的招投標(biāo)過(guò)程中作出不利于公司的選擇，且公司未能及時(shí)拓展、開(kāi)發(fā)其他領(lǐng)域客戶(hù)，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將受到重大不利影響，營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)水平將出現(xiàn)大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

(四)應(yīng)收賬款金額較大風(fēng)險(xiǎn)

公司報(bào)告期各期末應(yīng)收賬款余額較大，占總資產(chǎn)的比例較高，截至2018年12月31日、2019年12月31日、2020年12月31日，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值(含合同資產(chǎn))分別為18,844.30萬(wàn)元、22,038.02萬(wàn)元和26,407.94萬(wàn)元，占各期末總資產(chǎn)的比例分別為32.23%、34.33%和31.15%。隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，應(yīng)收賬款可能仍會(huì)逐步增加。若公司客戶(hù)經(jīng)營(yíng)狀況和資信情況發(fā)生惡化，可能導(dǎo)致應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和盈利能力產(chǎn)生不利影響。

(五)股權(quán)分散、無(wú)實(shí)際控制人帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，不存在控股股東和實(shí)際控制人。公司雖已建立了健全的內(nèi)部控制與公司治理制度，但分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)可能影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的穩(wěn)定與公司治理的有效性;導(dǎo)致上市后公司控制權(quán)可能發(fā)生變化，從而給公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)發(fā)展帶來(lái)潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

生成海報(bào)

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