私募基金的類型、特點以及與公募基金的區(qū)別

目前市場上能夠買到的基金一般分為兩種，私募基金與公募基金，私募與公募是基金投資的兩大類型，今年以來公募基金的火爆讓更多人對其更加了解，那相對神秘的私募基金又是什么樣的基金，與公募基金有何區(qū)別?

一、私募基金概念

私募基金，指在國內以非公開方式向投資者募集資金設立的投資基金。私募基金財產的投資包括買賣股票、股權、債券、期貨、期權、基金份額及投資合同約定的其他投資標的。

私募基金是以非公開方式向合格投資者募集設立的投資基金。私募基金不得公開宣傳、推介、打廣告，私募基金必須在基金業(yè)協(xié)會登記備案，登記備案不等于對機構合規(guī)性和管理能力的認可。

二、私募基金的類型

廣義的私募基金主要分為私募證券投資基金、私募股權投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、資產配置類私募基金、其他類私募基金：

狹義的私募基金即為私募證券基金，其主要投資于政策允許范圍內的有價證券和衍生金融工具，包括股票、債券、期貨、期權、基金份額以及中國證監(jiān)會規(guī)定的其他資產等;

私募股權投資基金(PE)主要投向未上市企業(yè)股權、上市公司非公開發(fā)行或交易的股票(即一級市場)以及中國證監(jiān)會規(guī)定的其他資產;

資產配置類私募基金主要采用基金中基金的投資方式，80%以上的已投基金資產應當投資于已備案的證券/股權/其他類私募基金、公募基金或其他依法成立的資管產品，屬于跨類別投資的混合FOF型。

三、私募基金的特點

私募投資基金運作主要分為募、投、管、退四個階段，具有以下特點：

1.私募基金姓“私”。不得向合格投資者之外的單位和個人募集資金,不得通過公眾傳播媒體或者講座、報告會、分析會和布告、傳單、短信、微信、博客和電子郵件等方式向不特定對象宣傳推介。

2.私募基金要登記備案。各類私募基金管理人均應當向中基協(xié)申請登記,各類私募基金募集完畢,均應當向基金業(yè)協(xié)會辦理備案手續(xù)。但中基協(xié)的登記備案,不構成對私募基金管理人投資能力、持續(xù)合規(guī)情況的認可;不作為對基金財產安全的保證。

3.私募基金非“債”。私募基金管理人不得向投資者承諾(或通過簽署回購協(xié)議等方式變相承諾)資本金不受損失或者承諾最低收益。

4.私募投資重“匹配”。私募基金對投資者設立了一定的門檻。私募基金管理人需從投資者的金融資產規(guī)模或近三年年均收入水平、風險識別能力和風險承擔能力、單筆最低認購金額等方面進行綜合評定，評定通過的才能視同合格投資者。同時，監(jiān)管制度要求對投資者的風險識別能力和風險承擔能力進行評估,并由投資者書面承諾符合合格投資者條件;要求私募基金管理機構自行或者委托第三方機構對私募基金進行風險評級,選擇向風險識別能力和風險承擔能力相匹配的投資者推介私募基金;要求投資者如實填寫風險調查問卷,承諾資產或者收入情況;要求投資者確保委托資金來源合法,不得非法匯集他人資金投資私募基金。

5.私募運作要“透明”。制定并簽訂基金合同，充分揭示投資風險;根據基金合同約定安排基金托管事項,如不進行托管,應當明確保障私募基金財產安全的制度措施和糾紛解決機制;堅持專業(yè)化管理、建立防范利益沖突和利益輸送;按照合同約定如實向投資者披露信息。

四、私募基金與公募基金的區(qū)別

1、募集的對象不同。公募基金的募集對象是廣大社會公眾，即社會不特定的投資者。而私募基金募集的對象是少數特定的機構或個人投資者，其起點金額較高，每份投資一般不少于100萬。

2、募集的方式不同。公募基金募集資金是通過公開發(fā)售的方式進行的，而私募基金則是通過非公開發(fā)售的方式募集，也沒有公開的推廣，這是私募基金與公募基金最主要的區(qū)別。

3、信息披露要求不同。公募基金對信息披露有非常嚴格的要求，其投資目標、投資組合等信息都要披露。而私募基金則對信息披露的要求相對較低，具有較強的保密性。通常每周、每雙周或每月公布一次凈值，沒有強制的季度信息披露要求，相比公募，私募的信息披露較少。

4、投資限制不同。公募基金在在投資品種、投資比例、投資與基金類型的匹配上有嚴格的限制，而私募基金的投資內容及方式主要通過協(xié)議進行約定。

例如私募股票的投資比例較為靈活，在0-100%之間，可稱之為“全天候”的產品，可以通過靈活的倉位選擇部分或全部規(guī)避市場的系統(tǒng)性風險。

目前陽光私募基金規(guī)模通常在幾千萬至幾個億，同時對行業(yè)集中度，持股集中度的要求遠較公募寬松。相對于公募，其總金額比較小，操作空間大，可以集中持倉一兩個行業(yè)，及5、6只股票，更有利于基金經理主動管理能力的發(fā)揮。

5、業(yè)績報酬不同。公募基金一般不提取業(yè)績報酬，只收取管理費。而私募基金可按協(xié)議約定收取一定的業(yè)績報酬。

一般來說，當私募基金產生盈利時私募基金管理人會提取其中的20%作為回報。但該超額業(yè)績費只有在私募基金凈值每次創(chuàng)出新高后才可以提取。

6、投資目標不同，公募基金投資目標是超越業(yè)績比較基準，以及追求同行業(yè)的排名。而私募基金的目標是追求絕對收益和超額收益。私募基金管理人的利益和投資者的利益較為一致，主要原因就是私募基金的固定管理費很少，主要依靠超額業(yè)績費生存發(fā)展，而超額業(yè)績費是在凈值每次創(chuàng)出新高后才可提前的，因此，只有投資者賺到錢，私募才能賺到錢。所以私募基金需要追求絕對的正收益，對下行風險的控制相對嚴格。

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