拉卡拉曲折的上市之路：證監(jiān)會中止IPO，曲線舉牌西藏旅游

欲借殼上市，失??？謀求A股上市，未果？現(xiàn)又曲線舉牌？拉卡拉支付的上市之路可謂是一波三折。

9月7日，證監(jiān)會公布的IPO中止審查名單中，拉卡拉支付位列其中，中止原因?yàn)樯暾埼募积R備等導(dǎo)致審核程序無法繼續(xù)。

9月8日，上市公司西藏旅游就發(fā)布公告稱，西藏納銘網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司（以下簡稱"西藏納銘"）自8月4日至9月8日連續(xù)買進(jìn)公司股票，最終以1.71億元買入945.69萬股公司股票，折合均價(jià)18.1元，占西藏旅游總股本的比例為5%。另有消息顯示，不排除西藏納銘在未來12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持西藏旅游的可能性。

由工商資料可以看出，西藏納銘的股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：來源：根據(jù)工商信息，零壹財(cái)經(jīng)繪圖工商資料顯示，西藏納銘注冊時(shí)間為2016年11月25日，核準(zhǔn)日期為2017年8月9日，注冊資本20000萬元。西藏納銘由西藏考拉科技發(fā)展有限公司（以下簡稱"西藏考拉"）全資控股，最終由聯(lián)想控股股份有限公司（以下簡稱"聯(lián)想控股"）控股。

西藏納銘于今年8月9日變更信息，公司負(fù)責(zé)人由王成變更為俞琦婷。值得一提的是，廣州市拉卡拉互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)有限公司（以下簡稱"拉卡拉"）的大股東也是名為"俞琦婷"。拉卡拉法人代表為徐氫，監(jiān)事為孫陶然。

種種信息透露出，這次西藏納銘收購西藏旅游的部分股權(quán)，或是為拉卡拉支付上市做準(zhǔn)備。

拉卡拉支付上市時(shí)間軸：

2016年2月，拉卡拉曾經(jīng)試圖借殼西藏旅游曲線上市，但最終重組失敗。根據(jù)西藏旅游發(fā)布的重組方案，拉卡拉100%股權(quán)整體作價(jià)110億元；西藏旅游計(jì)劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式實(shí)現(xiàn)收購，其中25億元將用現(xiàn)金支付，85億元由上市公司通過發(fā)行股份支付，發(fā)行價(jià)為18.65元每股。6月，西藏旅游發(fā)布公告稱，公司董事會會議審議通過了《關(guān)于終止重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的議案》，終止收購拉卡拉。

西藏旅游曾表示此次交易并不構(gòu)成"借殼上市"，然而按借殼新規(guī)衡量，以上市公司未來實(shí)際控制人孫陶然、孫浩然所持有的拉卡拉股權(quán)比例來計(jì)算，其對應(yīng)的拉卡拉營收及凈利潤份額已超過西藏旅游2015年?duì)I收及凈利潤的100%，觸發(fā)借殼條件。

證監(jiān)會2016年6月發(fā)布的重組新規(guī)再度收緊了借殼的口子。在監(jiān)管層祭旗背后，直指市場出現(xiàn)的新問題：一些不符合標(biāo)準(zhǔn)條件的公司試圖規(guī)避重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)；由于IPO排隊(duì)時(shí)間較長，一批"紅籌"企業(yè)謀求從境外退市后回歸A股市場，"殼"資源稀缺。

證監(jiān)會擬修訂的上市公司《重大資產(chǎn)重組管理辦法》中，直接增加四項(xiàng)借殼指標(biāo)考核，用"資產(chǎn)總額、營業(yè)收入、凈利潤、資產(chǎn)凈額、新增發(fā)新股"這五大指標(biāo)多維度考量，來替換此前僅用"資產(chǎn)總額"單一指標(biāo)進(jìn)行評估，只要任一項(xiàng)指標(biāo)達(dá)到100%紅線，即觸發(fā)借殼的認(rèn)定條件之一。

10月11日，在舉辦的廣州拉卡拉網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司成立儀式上，拉卡拉集團(tuán)董事長孫陶然表示，"不久前，拉卡拉支付集團(tuán)已經(jīng)接受了機(jī)構(gòu)的上市輔導(dǎo)，會在未來時(shí)機(jī)成熟時(shí)遞交IPO上市申請。"鑒于拉卡拉支付主要服務(wù)對象和市場在中國，故其上市地希望是在A股市場。

2017年2月，拉卡拉董事長孫陶然曾公開表示，旗下拉卡拉集團(tuán)正在接受IPO輔導(dǎo)，謀求A股上市。"資本市場的監(jiān)管，會讓企業(yè)的內(nèi)部治理水平上一個(gè)新臺階。"孫陶然說。

如今拉卡拉IPO申請被證監(jiān)會中止，現(xiàn)在舉牌西藏旅游或成為其接下來的上市途徑。

據(jù)零壹財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，已經(jīng)有14家A股上市公司擁有第三方支付牌照。今年2月，順豐在A股上市。順豐旗下控股支付公司"順豐恒通支付有限公司（簡稱"順豐恒通"）"也被打包一起上市。

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