基金業(yè)年終猜想：公募整體規(guī)模將創(chuàng)新高

導語：又逢年關，基金業(yè)的2016年即將劇終落幕。著眼未來，基金行業(yè)的新趨勢已現(xiàn)端倪。

11月21日訊 據(jù)中國證券報消息，首先，公募基金整體規(guī)模將創(chuàng)新高，子公司規(guī)模繼續(xù)縮水，專戶高歌猛進，銀行系大基金委外收益馬太效應強化。

2016年，對基金業(yè)規(guī)模影響最大的變量當屬委外。出于免征資本利得稅和投資水平等因素影響，資金紛紛從銀行渠道奔向公募基金，委外資金也正在重塑公募基金行業(yè)格局。據(jù)估測，2016年三季度末，銀行理財資金中委托外部投資的金額約為3.46萬億元，占總存續(xù)規(guī)模的12.77%。委外最大的意義在于，在今年股市債市都不夠理想的大背景下，基金業(yè)總體規(guī)模能夠逆流而上，打破以往規(guī)?？刻斐燥埖木骄?。從今年來看，三季度增幅最為明顯，其中銀行委外資金的助推居功至偉。可以預見，委外仍將是未來幾年基金公司擴充規(guī)模的主要常規(guī)武器。

與此同時，委外和子公司新規(guī)對基金公司業(yè)務結構產生的作用越發(fā)明顯。由于多數(shù)銀行對委外對象的規(guī)模門檻限制，銀行系、非銀行系的大公募成了這場委外“盛宴”的最大受益者。而子公司受新規(guī)的影響也是顯而易見的。在不開新業(yè)務，存續(xù)業(yè)務也只減不增的趨勢下，根據(jù)基金業(yè)協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)，截至9月底，基金子公司前20強合計規(guī)模較6月底下滑超過1500億元，這是“20強”首現(xiàn)季度總規(guī)?？s水，其原因不言自明。

基金公司沖規(guī)模有了新套路，基金分紅成為新寵。又到一年一度的年終規(guī)模考核期，在傳統(tǒng)的通過貨基沖規(guī)模法寶之外，今年基金公司又找到一種沖規(guī)模的新辦法——通過高比例分紅實現(xiàn)基金規(guī)模提升。在不損害持有人利益及參與機構實實在在獲益的前提下，基金公司既可以在特定時點做大規(guī)模，又能夠賺到基金的贖回費用，這成了各方參與者多贏的選擇。越是臨近年底，這種需求就越大，這也成了業(yè)績不錯的中小基金公司靠實力和業(yè)績擴大規(guī)模的不二選擇。

此外，機器人基金投顧可能遭遇個性化困境。今年以來，各基金平臺和不少公募基金開展了機器人基金投顧業(yè)務，這是大勢所趨。而這種剛剛興起的新業(yè)務在美國已經遇到難題，其在中國面臨的挑戰(zhàn)可能大于美國。越來越多的投資者發(fā)現(xiàn)，與面對面的個人理財顧問相比，網絡平臺的機器人投顧還存在不少局限，在利用電腦智能方面，簡單的創(chuàng)新并不能滿足客戶的復雜需求。

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