險資新一輪布局密碼曝光 驚現(xiàn)境外險企身影

2月8日訊，受益于“開門紅”保費收入的持續(xù)穩(wěn)增，保險機構的資金配置需求也相應抬升。新年伊始，保險機構便頻繁現(xiàn)身上市公司的調(diào)研名單中。值得注意的是，調(diào)研機構中驚現(xiàn)多家已獲QFII資質(zhì)的境外保險機構，這在近兩年實屬鮮見。

調(diào)研數(shù)據(jù)的背后，暗藏保險機構新一輪投資布局的密碼。隨著近期保監(jiān)部門對激進保險機構、激進投資行為打出政策組合拳，作為A股投資的重要參與方，保險資金也將重歸中長線投資運作模式。分析人士指出，出于追求長久財務投資回報的行業(yè)發(fā)展需要，保險資金A股總體投資規(guī)模不僅不會因此減少，反而會持續(xù)穩(wěn)健地提升。

電子、計算機等板塊受追捧

上證報資訊最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1月以來，共有45家保險機構對59家上市公司進行了密集調(diào)研。調(diào)研的公司集中分布在電子、計算機、機械設備、化工、醫(yī)藥生物、傳媒、公用事業(yè)等行業(yè)。

其中，碧水源、中穎電子、上海新陽、美的集團、藍思科技、堅瑞沃能、?？低?、長城影視、華數(shù)傳媒等上市公司，同時吸引到多家保險機構前去調(diào)研。

從調(diào)研情況來看，前些年受到保險機構青睞的防御板塊，自去年以來備受“冷遇”。今年1月以來，食品飲料、商業(yè)貿(mào)易等板塊分別僅有1家相關上市公司出現(xiàn)在保險機構的調(diào)研名單中;保險機構對農(nóng)林牧漁、紡織服裝等板塊則出現(xiàn)了“零調(diào)研”。

“能吸引到多少家機構前去調(diào)研，這固然重要，但同時也要結合調(diào)研方式來看。比如，相比業(yè)績說明會、新聞發(fā)布會等公開調(diào)研方式，特定對象調(diào)研、現(xiàn)場調(diào)研等更值得關注與推敲，背后往往釋放出一些有價值的信號：是不是存在定增募資后有大動作、業(yè)績企穩(wěn)回暖等預期。”一位參與過調(diào)研的保險機構人士分析稱。

曾有市場人士提出質(zhì)疑：被保險資金舉牌的上市公司，往往都未出現(xiàn)在被調(diào)研名單中，而那些獲保險資金調(diào)研的上市公司最終卻并沒有被舉牌。

對此，有保險機構投資部負責人一語道破：“其實，調(diào)研和舉牌是兩個投資邏輯。前去上市公司調(diào)研的多是保險機構股票投資經(jīng)理，調(diào)研回來后會研究篩選出一些個股，最終在他們管理的不同投資賬戶中進行一定的配置，這個一般不會形成巨量，所以個人投資者很難從公開市場上獲悉。如果涉及舉牌，那絕對是嚴格保密的。”

境外險企現(xiàn)身調(diào)研行列

從參與調(diào)研的保險機構類型分布來看，逐漸呈現(xiàn)多元化的趨勢。這與保險行業(yè)本身的發(fā)展息息相關。

大型保險機構依舊是調(diào)研上市公司隊伍中的主力軍。從調(diào)研上市公司的家數(shù)和頻率來看，保險巨頭“國壽系”繼續(xù)領跑，今年1月以來先后調(diào)研了德賽電池、海虹控股、廣電運通、大華股份、海康威視、碧水源、藍思科技、中百集團、一心堂9家上市公司。

近年來在資本市場較為活躍的華夏人壽、前海人壽、天安財險等，亦不甘示弱。今年1月以來，華夏人壽相繼調(diào)研美的集團、長城影視、星網(wǎng)宇達、碧水源、中穎電子5家上市公司;前海人壽則對恒逸石化、廣發(fā)證券、天源迪科、堅瑞沃能、三諾生物、科信技術6家上市公司進行了調(diào)研;被天安財險調(diào)研的上市公司共有遠興能源、魯西化工、清新環(huán)境、碧水源、堅瑞沃能、飛天誠信6家。

值得注意的是，相較以往，已獲得QFII資質(zhì)的境外保險機構今年明顯加大了調(diào)研力度。在參與調(diào)研的45家保險機構名單中，出現(xiàn)了富邦人壽、南山人壽、三商美邦人壽、新光人壽等境外保險機構，分別調(diào)研了美的集團、?？低暋⒕酃饪萍?、巴安水務、利亞德、贏合科技、神州信息、完美世界等上市公司。業(yè)內(nèi)人士分析稱，調(diào)研力度的加大，從一定程度上反映出外資對A股春季行情的看好。

記者發(fā)現(xiàn)，不止是境外保險機構，今年的調(diào)研機構中還出現(xiàn)了保險中介機構——昆侖保險經(jīng)紀股份有限公司，其調(diào)研的上市公司是長城影視。據(jù)昆侖保險經(jīng)紀官網(wǎng)顯示，其股東是中國石油集團資本有限責任公司和中國石油天然氣股份有限公司。“保險中介機構調(diào)研上市公司，這在過往似乎沒有出現(xiàn)過，不排除這是‘資產(chǎn)荒’背景下的配置驅動。”一位保險業(yè)人士分析說。

險資中長期活躍性不會受到遏制

自監(jiān)管部門打出嚴格規(guī)范行業(yè)的政策組合拳以來，便有市場人士擔憂：保險資金是否會減少在A股市場的投資規(guī)模?

來自中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會等部門的業(yè)內(nèi)資深人士均指出，出于追求長久財務投資回報的需要，保險資金投資A股的總體投資規(guī)模不僅不會減少，反而會持續(xù)穩(wěn)健地提升。

首先，監(jiān)管部門此次出手的核心目標在于有效防范和化解金融風險，推動保險資金進行長期穩(wěn)健及價值投資，確保行業(yè)健康、安全、有序地發(fā)展。這些組合拳，重在對前期存在監(jiān)管套利行為的激進保險機構進行規(guī)范，不會抑制保險資金在A股市場的整體投資力度。

其次，隨著老百姓保險意識提升，行業(yè)保費收入持續(xù)穩(wěn)健增長，保險資金投入A股的絕對規(guī)模也將相應提升。對中短存續(xù)期產(chǎn)品的規(guī)范，確實會在一定程度上抑制快進快出、短期炒作等激進行為。但隨著壽險產(chǎn)品期限逐漸拉長，保險機構的負債成本也將大幅降低，這將減輕后端的投資壓力，并拉長保險資金的投資期限，從而相應提高對低估值、高分紅、有良好現(xiàn)金流的藍籌股的長期投資。

客觀來說，在優(yōu)質(zhì)“資產(chǎn)荒”未改善前，保險資金的資產(chǎn)配置選擇空間其實并不多。從“覆蓋資金成本并獲取絕對收益”的行業(yè)需要及價值投資角度來看，當前藍籌股對保險資金的吸引力仍然不小。這意味著，保險資金在資本市場的中長期活躍性不會受到遏制。

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