央行上調(diào)公開市場操作利率 私募：是去泡沫的手段

文丨私募排排網(wǎng)

2月9日迅，1月24日，央行對(duì)22家金融機(jī)構(gòu)開展MLF(中期借貸便利)操作共2455億元，中標(biāo)利率較上期上升10BP，這是MLF操作歷史上的首次利率上調(diào)。有市場觀點(diǎn)認(rèn)為此舉是央行貨幣政策全面逆轉(zhuǎn)的信號(hào)，那么私募人士是如何解讀的呢?對(duì)此私募排排網(wǎng)采訪了鼎鈞資本研發(fā)部負(fù)責(zé)人、高級(jí)合伙人楊煥、賽亞資本董事長羅偉冬、財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮、瀚信資產(chǎn)基金經(jīng)理連肇明。

楊煥：利率上調(diào)是去泡沫、理順的采取手段

在2016年召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中已經(jīng)定調(diào)了貨幣政策的主基調(diào)為穩(wěn)健偏中性，貨幣政策并未全面逆轉(zhuǎn)，短期加息或難以成行，更多的為央行利用各種類型的工具，盤活存量資金打通資金流通渠道以實(shí)現(xiàn)宏觀審慎。

加息一般來說主要有兩個(gè)目的：1、通脹預(yù)期加大，為了避免進(jìn)一步通脹化，(暫時(shí)處于經(jīng)濟(jì)L型經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長階段，此點(diǎn)因素難以影響利率政策)2、若匯率被做空時(shí)，為了實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定匯率而加息(短期來說若人民幣繼續(xù)斷崖貶值不排除會(huì)采用)。

而現(xiàn)階段央行使用工具采取差異化利率，主要目的為降低利差構(gòu)筑利率走廊便于后續(xù)實(shí)現(xiàn)利率市場化，同時(shí)有效的促進(jìn)債券市場和房地產(chǎn)市場去杠桿而對(duì)于貨幣政策來說中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已經(jīng)定調(diào)為穩(wěn)健偏中性即階段性收緊的過程。所以現(xiàn)階段更多的為調(diào)控手段，可認(rèn)為是去泡沫、理順的采取的手段。

羅偉冬：貨幣政策緊縮是階段性的 還會(huì)保持穩(wěn)健節(jié)奏

1月份人民幣貸款增加2.51萬億元，同比多增1.04萬億元，創(chuàng)下歷史新高。上一次新增人民幣貸款接近2萬億的時(shí)候，還是2009年的四萬億時(shí)期。M2則同比增長14%，增速創(chuàng)19個(gè)月新高。1月份的過度投放必然會(huì)帶來后面其他月份的相對(duì)緊縮，央行貨幣政策全面逆轉(zhuǎn)是必然的，昨日大宗商品紛紛大跌已經(jīng)做出反應(yīng)。我個(gè)人預(yù)計(jì)貨幣政策緊縮是階段性的，主要是要平衡1月份的過度投放，預(yù)計(jì)后面貨幣政策還會(huì)保持穩(wěn)健甚至相對(duì)寬松的節(jié)奏。

郭施亮：對(duì)股市沖擊壓力有被夸大嫌疑

央行變相加息，似乎成為了市場比較擔(dān)憂的話題。針對(duì)此次央行變相加息的舉動(dòng)，主要還是在于金融機(jī)構(gòu)間的貨幣市場，并未直接影響到存貸款領(lǐng)域，也沒有從真正意義上上調(diào)存款或貸款的基準(zhǔn)利率。因此，從近期央行接連動(dòng)作來看，并非真正意義上加息，而其對(duì)股市、樓市的沖擊壓力也有被市場夸大的嫌疑。

連肇明：央行對(duì)市場資金偏緊的容忍度提高

政策性利率的上調(diào)表明央行對(duì)市場資金偏緊的容忍度在提高，這與去年經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的貨幣政策導(dǎo)向是相吻合的，在防風(fēng)險(xiǎn)的要求下，預(yù)計(jì)未來央行對(duì)資金偏緊的容忍度會(huì)繼續(xù)提高，大類資產(chǎn)或需要控制流動(dòng)性擴(kuò)張速度。

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