別忽視京東“白拿”被監(jiān)管“點名”的另一信號

文 | 芳華

2月21日訊，京東又惹事兒了。

事情的起因是京東的一個金融產品被下架，這個產品的名字叫“白拿”。

所謂 “京東白拿”，就是你看中一款商品，可以不用購買，而是購買相對應的定期理財產品，就能白拿回你看中的該商品，理財產品到期后還能拿回本金。

“京東白拿”整個過程大概是這樣的：

1、消費者看中京東的一款商品，然后購買了相對應的理財產品，當然投資期和產品金額京東都是算好的，不能由消費者自己說了算。

2、白拿消費者收到自己看中的白拿商品，自然非常高興，高興之余，可能再選擇第二個、第三個白拿商品，京東的生意大好。

3、然后，京東集合了消費者的理財款，購買了廣金中心管理發(fā)行的“京穗月月盈七號理財計劃二”，這個產品應該是有私募嫌疑。

4、當然此時京東并沒有收到該款理財產品的收益，所以要墊付消費者白拿的商品，他還得要有一筆資金，這筆資金京東是向某個信托機構貸款的，此筆貸款的本金和利息，京東是要用理財產品的收益來償付的。

創(chuàng)新與監(jiān)管的一次碰撞

然而，2月17日下午，微博實名認證財經博主曹山石爆料了一份爆料了一份央行互聯(lián)網(wǎng)金融風險整治辦公室的《關于商請京東“白拿”業(yè)務定性的函》(下稱《函件》)(目前已經刪除)，函件指出，對京東“白拿”業(yè)務進行初步研究分析，決定將其納入互聯(lián)網(wǎng)開展資產管理及跨界從事金融業(yè)務風險專項整治中。

在對于京東“白拿”業(yè)務問題報告中，還明確指出“廣交所涉嫌未經核準擅自公開發(fā)行證券”。觸犯了《證券法》第10條，同時，此前國務院在2011年和2012年分別下發(fā)了38號和37號文，明確規(guī)定除依法設立或獲批的交易場所外，任何交易場所均不得將任何權益拆分為等份額發(fā)行。上述兩大文件成為各類金融平臺與地方金融資產交易所合作過程中明確樹立的“隔斷板”。

雖然京東金融方面表示未收到該文件，但業(yè)內對京東“白拿”這一產品的爭議依舊存在。主要的爭議在于：公開發(fā)行的是私募產品還是理財產品?相關產品的資金流向了哪里?

對于京東“白拿”隱藏的風險，業(yè)內人士認為，京東“白拿”是典型的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺與地方金交所合作的拆分產品。雖然不同平臺接入金交所拆分產品具有不一樣的風險點，但是其潛在風險不可忽視。

值得注意的是，目前京東“白拿”已于1月初下線，而京東金融也表示一直積極與監(jiān)管層溝通，因而對待京東“白拿”相關涉嫌違規(guī)的問題尚待監(jiān)管層定性。這無疑是互聯(lián)網(wǎng)公司創(chuàng)新與監(jiān)管的一次碰撞。

消費金融產品可以創(chuàng)新，但別踩雷

京東金融早就成為京東集團的重點業(yè)務之一，近幾個月更是傳出了私有化已經被提上議程。

就在白拿風波發(fā)生的前一周，2月10日，京東集團CEO劉強東還在2017開年大會上發(fā)表演講時指出，京東金融將會進入證券、征信、銀行等領域，還將申請保險牌照，并提出了2020年京東金融有望成為全球金融科技公司TOP3。目標剛明確，就踩到了雷，京東也是一頭霧水。

盡管京東的這個產品叫白拿，但是實際上它不是白拿;這個提前的結算的錢并不是京東金融出的，而是一家信托公司做的借款;在這個閉環(huán)交易過程當中，錢始終都是以金融京東平臺為中心進行流轉。

看起來很美，但京東白拿其實是一個很復雜，并且有相當風險的項目。最重要的一點，如果其中涉及的理財產品違約了，就像螞蟻招財寶上的私募債一樣，就會發(fā)生這樣的后果：用戶投入的理財資金血本無歸，信托公司放出去的貸款完全無法收回。

近幾年，京東一直在利用電商平臺與數(shù)據(jù)優(yōu)勢打造自己的金融帝國。但是，2C端的業(yè)務越來越不容易。先是京東白條與螞蟻花唄相比一直不溫不火。現(xiàn)在，又出現(xiàn)了京東白拿風波，面對行業(yè)監(jiān)管的不確定性，重新推出之日還不好說。目前全國各地的金交所歸各地省政府管理，并不歸一行三會管，而對于京東白拿業(yè)務模式中，金交所是否違規(guī)，并如何提供理財產品與電商平臺合作，都需要一行三會與地方省政府先理出監(jiān)管界線再下定論。

目前，京東金融的三大產品線分別為數(shù)據(jù)風控(豐富銀行風控數(shù)據(jù)及模型)、信貸(開放信貸平臺以及提供在線信貸系統(tǒng)解決方案)以及營銷渠道解決方案(直銷銀行解決方案、場景金融)。由此可以看出，2B端的針對銀行系統(tǒng)的解決方案也是京東的布局的重點。而此次出事的京東白拿應該是營銷渠道解決方案中的場景金融業(yè)務。在2C端業(yè)務政策沒明朗之前，發(fā)揮2B端優(yōu)勢或許是京東金融保住地盤的最好戰(zhàn)略。

而目前，已有14家互聯(lián)網(wǎng)金融平臺在資產端接入了金交所的產品。特別是去年以來“網(wǎng)貸限額令”后，不少互聯(lián)網(wǎng)金融平臺通過與金交所合作，試圖突破大標借款的限制，但其背后不少產品涉嫌收益權拆分轉讓、突破200人界限等，或踩監(jiān)管紅線。此次京東“白拿”被監(jiān)管“點名”也正是監(jiān)管加強互金與交易所合作模式監(jiān)管的又一信號。近來，央行就強調要加強互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作，并研究建立全國互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)測預警平臺，風險控制被納入今年工作重點。監(jiān)管層在支持消費金融產品創(chuàng)新的同時，對于可能出現(xiàn)的風險因素也將更為關注。

而消費金融也將在未來的一年到兩年，會迎來一個比較大的風險爆發(fā)期。

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