京東半年股價漲幅超95% 從Q2財報看或許仍被低估

8月14日晚間，京東發(fā)布了截至2017年6月30日的2017財年第二季度財報。作為一個業(yè)余美股愛好者和長期研究京東股票的票友，長庚君特別研究了這份財報，發(fā)現這份炫目財報的背后還有很多值得關注的內容，下面一一給大家道來。

增長的財務數據包括：

1、2017年Q2凈收入932億元人民幣（約137億美元），同比增長43.6%。

2、2017年Q2持續(xù)經營業(yè)務凈利潤為9.765億元人民幣（約1.441億美元），去年同期為6.126億元人民幣。

3、2017年Q2交易總額（GMV）達到2348億元人民幣（約346億美元），同比增長46%。（需要說明的是，京東在注解中表示，如果按照友商的統(tǒng)計標準，京東本季的GMV是3353億元人民幣。）

4、截至2017年6月30日，京東過去12個月的持續(xù)經營業(yè)務自由現金流為289億元人民幣（約43億美元），同比增長214%。

下降的財務數據是：2017年第二季度歸屬于普通股股東的持續(xù)經營業(yè)務凈虧損為2.870億元人民幣（約4230萬美元），去年同期歸屬于普通股股東的持續(xù)經營業(yè)務凈利潤為1.276億元人民幣。

表面上看，京東在本財季中歸屬普通股股東的持續(xù)經營業(yè)務從去年的凈利潤1.276億元人民幣變?yōu)閮籼潛p2.87億元人民幣，但是結合更多數據去看，這未必是壞事情。

首先去年的數據中包括了京東金融的數據，而今年則剔除了京東金融的數據。今年京東上半年京東最重要的兩件大事就是物流與金融業(yè)務紛紛獨立，短期內雖然會造成一些表面數據的下滑，但是長期看，這是一個非常大的利好。

另外，今年的618大戰(zhàn)中，京東可謂在異常艱難的情況下堅守住了陣地，從官方披露的數據看，今年618期間京東的總下單交易額已經達到1199億元。

值得注意的是，這也是京東首次披露618期間的總下單金額。從京東發(fā)布的官方新聞稿看，2017年618開始的16小時后，就超越了2015年的下單量。

今年618最大的看點是：女性用戶數量達到去年同期的近2倍，其中，生鮮新增用戶中女性用戶占比超60%。從這個角度去看，持續(xù)經營業(yè)務的虧損背后是用戶是銷售額的大幅增長，這不是壞事。

需要說明的是，這也是京東連續(xù)5個季度實現盈利。

只講數據不講業(yè)務的財報解讀都是耍流氓。畢竟數據每個季度都在變化，而影響這些數據變化的，還是核心業(yè)務的發(fā)展情況。實際上，這也是未來看多與看空京東最重要的依據。

長庚君在研究完京東的財報后，發(fā)現京東的超級品牌日業(yè)務或許特別值得關注。

京東的這項業(yè)務是2016年1月推出，到目前為止已經舉辦了40場單個品牌專場活動。在這項業(yè)務興起前，長庚君一直覺得京東就是一個賣貨的平臺，我在京東上買東西，拿到貨之后就完成了交易，直到與一些品牌方的人聊天時了解到超級品牌日這個業(yè)務后，才改變了我的印象。

具體來說，京東會根據不同的品牌和商品特性有針對性的打造一些活動，讓用戶和廠商參與進去，廠商給出比平時更多的優(yōu)惠力度，京東則在平臺上給予重點資源的推薦（換句話說，就是為品牌方導流），并且通過京東強大的自營物流系統(tǒng)為品牌方提供配送。

這樣做的好處是，對于品牌方而言，京東除了是一個走量的網絡銷售平臺外，更是一個形象展示和塑造品牌的平臺。

多說一句，長庚君就是在參加京東超級品牌日的時候，接觸到了一些品牌，并且成為他們的粉絲，比如全棉時代等。（需要推薦好產品的可以私信我，這里為了避免廣告嫌疑就不多說了）

長庚君覺得，超級品牌日業(yè)務對京東拉近同品牌方的關系起到了至關重要的作用。

從官方披露的信息看，也可以佐證這個觀點：今年6月，飛利浦與京東簽署戰(zhàn)略合作備忘錄，雙方在全渠道拓展、大數據分析、供應鏈協作、產品創(chuàng)新升級等多領域展開合作。除飛利浦外，京東還與多家國際品牌達成合作，包括真力時、施華洛世奇、依視路、卡西歐、阿瑪尼等。

關于京東股價：泡沫嚴重還是仍被低估？

財報發(fā)布后，京東股價在8月14日以45.2美元開盤，盤中股價一度下跌至43.2美元，跌幅超過5%。

很多研究美股的同學認為，京東股價已經從年初的25美元附近上漲44元附近，最高時股價更是達到48.99美元，半年內漲幅超過95%，目前階段股價已經出現泡沫。

這種觀點有其道理，不過更多的是刻舟求劍。靜態(tài)去看，半年多時間股價接近翻倍，漲幅確實有點過快。但是動態(tài)去看，長庚君到是覺得如果近期京東股價下跌，反而是個不錯的抄底機會。理由是從業(yè)務布局和外部電商的大環(huán)境去看，京東股價或許仍然處于被低估的狀態(tài)。

為什么這樣說？先來看看京東近期的動作：

今年開始，京東已經將大數據和人工智能應用到配送的倉儲環(huán)節(jié)。618期間，京東配送機器人在中國人民大學送出日常配送運營的第一單，清華大學、浙江大學、長安大學也同時啟動了配送機器人的日常運營，隨后京東無人機全國運營調度中心在中國宿遷落成并投入使用，宿遷和西安成為京東無人機常態(tài)化配送試點城市。

此外，北斗導航衛(wèi)星系統(tǒng)最大規(guī)?；瘧寐涞鼐〇|，智慧物流開始接入“天眼”。未來5年，京東還將開設100萬家線下京東便利店。

不知道各位是否還記得，微博的股價在過去18個月的時間中，漲幅接近600%，而陌陌的股價在過去12個月中漲幅也已經超過400%。

微博股價上漲的動力長庚君此前分析過很多，這里不再浪費筆墨。陌陌股價大漲的原因在于直播業(yè)務的推力已經是眾所周知。

從京東這條線去看，今年618開始，女性用戶群體大幅增長，生鮮、美妝業(yè)務也取得突破性進展，并且開始嘗試無人機配送和智慧物流這些黑科技。從外部環(huán)境去看，今天的電商界正在迎來第四次零售革命的到來。

長庚君認為，很多電商企業(yè)都將成為這次零售革命的受益者。而在這場變革正在來臨的過程中，京東或許已經做出了充足的準備。

生成海報

免責聲明：本網站內容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網站出現的信息，均僅供參考。本網站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網站對有關資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網站中的網頁或鏈接內容可能涉嫌侵犯其知識產權或存在不實內容時，應及時向本網站提出書面權利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權或不實情況證明。本網站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯系相關文章源頭核實，溝通刪除相關內容或斷開相關鏈接。