陌陌為何6億美元收購探探？這是唐巖沒說出來的7個理由

大年初八，真正意義上的開工日，陌陌選在這天公布成立以來的首次大手筆并購顯然是有意為之——沒有什么比新年第一并購案更引人注目，也沒有誰會跟陌陌爭奪媒體的頭版頭條。

在經歷短暫的傳言醞釀后，陌陌收購探探的消息就塵埃落定，最終金額遠遠超出傳言中的5億美元：陌陌用約265萬股的ADS及約6億美元現(xiàn)金，置換了探探100%股權?；蛟S對于BAT來說，這個金額的收購不算什么，不過對于最新市值60.63億美元的陌陌來說，這絕對堪稱大手筆。

截至發(fā)稿，陌陌盤前股價已大漲10%?？梢钥吹?，資本市場對于本次收購案還是很看好的。

陌陌為何要收購探探，許多人表示不解，正如36kr所報道，探探此前傳言中的買家是YY——陌陌在直播領域最大的競爭對手。相對于陌陌與探探更加趨同來說，YY與探探互補性更強：YY有很強的娛樂媒體屬性，缺乏社交屬性，而這正是探探的核心能力，就是說：YY比陌陌更需要探探，也正是因為此，YY一度與探探也有接洽。最終被陌陌搶走，原因是陌陌開出了“讓人無法拒絕的高價”。我朋友圈不少人對于探探價值7億美元或者5億美元都持懷疑態(tài)度。不那么需要探探的陌陌卻開出了更高的價格，難道僅僅是因為陌陌土豪進而出手闊綽嗎？——當然不是。

收購探探，陌陌的想法是什么？唐巖的官方說法是：

“公司的核心定位將繼續(xù)圍繞社交，通過此次收購我們的產品線將得到進一步豐富。我們會繼續(xù)投資或孵化多個子品牌來滿足不同人群的社交和娛樂需求。探探成立短短3年時間取得的成績有目共睹，這與探探杰出的團隊密不可分。我們也很認可探探以女性用戶體驗為中心的產品理念，此次收購后，探探會繼續(xù)由原團隊獨立運營產品和品牌，我們會提供全方位支持。”

翻譯一下就是：1、豐富社交產品線，此次收購只是一個開始，未來陌陌不再一個產品打天下；2、陌陌認可探探的團隊，特別是對女性用戶的運營經驗，值得陌陌借鑒（團隊和經驗往往是巨頭收購一個公司的核心理由之一）；3、未來，探探將由原團隊獨立運營。

不過，在我看來，陌陌收購探探，還有如下沒有明說的理由：

1、因為陌陌可?以。

給出讓探探無法拒絕的價格是因為陌陌有錢，去年三季度財報顯示其營收3.545億美元，同比增長126%；歸屬于陌陌的非美國通用會計準則凈利潤9380萬美元，同比增長89%。相對于三年前剛上市時，營收翻了18倍、利潤漲了938倍，做到這一點，眾所周知，是直播戰(zhàn)略的大獲成功。截至2017年9月30日，陌陌持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和定期存款總額為9.497億美元，陌陌不缺錢。當然，這次收購動用的現(xiàn)金占比超過陌陌存量現(xiàn)金的一半，可以看出陌陌確實是大手筆，唐巖有魄力。

2、壟斷是最好?的商業(yè)模式。

2011年，美團網王興就說過，“世界上最好的商業(yè)模式是壟斷，這是一個非常清晰的事情。互聯(lián)網巨頭做開放平臺的目的，是為了更大的壟斷。”這幾年互聯(lián)網企業(yè)不斷合并，就是趨于壟斷的過程。當然，在社交市場，不論是騰訊還是陌陌，都還構不成壟斷，在泛社交市場，除了陌陌和探探外，也還有一些等零零散散的玩家。不過，拿下探探，陌陌至少可以在泛社交中做“7-2-1”格局中的7。理論上來說不算徹底壟斷，事實上卻接近于壟斷一個細分市場，這個價值比探探本身大得多，這是7億美元花的值的原因之一，而且誰能保證，未來唐巖不會收購更多中小垂直社交平臺呢。

3、讓自?己更強大。

對于陌陌來說，表面上看與探探比較趨同，特別是探探對標Tinder的滑動速配功能，陌陌早已上線點點。不過，正如Facebook在強化圖片社交的同時還義無反顧地拿下Instagram一樣，陌陌收購探探可以避免分散精力的同時豐富社交產品體驗。

陌陌此前已同時具有媒體+社交的屬性，其不是一個社交平臺或者直播平臺，而是視頻社交平臺，唐巖很早就提出了陌陌的兩個戰(zhàn)略：泛娛樂和泛社交，探探滿足陌陌泛社交戰(zhàn)略，同時讓陌陌更有勇氣在泛娛樂上走得更遠。換句話說：當陌陌在視頻社交的路上越走越遠時，不用擔心有人來挖陌生人社交的墻角。這是陌陌決定讓探探獨立運營的原因：探探很可能會更加專注于社交本身，陌陌則會在視頻社交和泛娛樂上做更多嘗試，因此，陌陌也必須要探探更加獨立地運作。

說白了收購談談后陌陌將在泛娛樂或者說視頻社交的路上走得更遠，同時在泛社交上無憂。

4、新增用?戶能力。

從Twitter、Snapchat、微博等公司在發(fā)布最新一季度財報后股價都出現(xiàn)單日暴漲來看，新增用戶已成為資本市場衡量一個成熟公司的核心指標。然而陌陌卻與之相反，盡管營收、利潤的增長都十分可觀，股價表現(xiàn)卻不如預期，特別是去年二季度財報發(fā)布時，營收增長215%，凈利潤增長295%，然而股價當天卻暴跌20%，核心原因就是用戶增長遇到了天花板。通過產品和運營的努力，這個在三季度有所扭轉，陌陌月活用戶達到9440萬，創(chuàng)造歷史最佳，同比增長22%，這次收購探探，將直接讓陌陌用戶增長大約50%（不考慮重復用戶數(shù)），兩者資源互通、經驗共享后可能會有進一步提升。

5、更顯著?的平臺效應。

所謂平臺效應就是強者恒強，在社交平臺上這個體現(xiàn)得更明顯，“有人用，我就用”。陌陌不論是要做社交，還是要做娛樂，都需要這樣的平臺效應。用戶越多，能夠連接的關系就越多，進而作為社交平臺更加強大，更直白地說，當探探的女性用戶補充到陌陌，就可以吸引更多男性用戶到陌陌。用戶越多，直播或者視頻創(chuàng)作者也有更多的潛在觀眾，進而形成更好的內容生態(tài)，探探單獨做直播很難做起來，不過與陌陌走到一起就很容易吸引主播。

總而言之，陌陌收購探探后，兩者結合將形成更加可觀的平臺效應。

6、變現(xiàn)機?制的輸出。

雖然有付費會員、VIP會員等嘗試，不過探探的商業(yè)化一直沒上規(guī)模，事實上，陌陌的會員等收入目前在整體收入中占比也很小。被陌陌收購后，探探就可以將陌陌的直播、游戲、營銷等等變現(xiàn)模式嫁接過去，對于陌陌來說，等于有了更多的潛在付費用戶或者廣告展示空間，說白了，陌陌更擅長對陌生人社交用戶的變現(xiàn)。陌陌等于是將賬面上的現(xiàn)金換成了未來財報中的收入和利潤增長。

7、其實一點都不貴。

事實上，即便不考慮壟斷效應、平臺效應、狙擊對手等等理由，從賬面來看，7.5億美元收購探探也不算貴。36kr報道顯示，探探去年6月就有9000萬手機注冊用戶，DAU600萬左右。2018年1月，探探的日活維持在了700 萬附近。這樣算下來，每一個日活用戶價格在100美元左右。前幾天今日頭條收購FaceU，單個日活用戶的價格同樣在這個水平，F(xiàn)aceU工具屬性更強，探探則是社交用戶，誰更有價值？

三季度，陌陌直播業(yè)務的季度ARPPU值（單個付費用戶消費）73.80美元，如果活躍用戶能夠轉化為直播付費用戶，兩個季度不到就可以回本——當然，從社交用戶到直播用戶再到付費用戶，轉化率很低，不過既然陌陌已經摸索出一條路來看，那么只要給它足夠的時間，就可以回本。

如果再對標國外來看，探探對標的Tinder母公司Match集團已在納斯達克上市，最新市值112.39億美元，最新公布的日活用戶有2600萬，單日活價值432.26美元。

2012年，F(xiàn)acebook收購Instragram時，后者只有3000萬注冊用戶，扎克伯格開出了10億美元的“高價”，而當時Facebook還在盈利邊緣，許多人都認為這個收購太貴了。這樣來看，不考慮通貨膨脹，擁有超過1億注冊用戶的探探被不到8億美元的價格收購其實不算貴。

Facebook收購Instragram后讓后者獨立發(fā)展，當時其只有13名員工，去年其員工數(shù)量已突破400，用戶數(shù)則從3000萬增加到了6億。陌陌現(xiàn)在也讓探探獨立發(fā)展。在官方公告中，探探董事長兼CEO王宇表示，“陌陌和探探有各自擅長的領域和用戶人群，共同構建一個集團公司是一次重要的戰(zhàn)略升級，將覆蓋更廣泛的用戶和需求, 以優(yōu)勢互補和戰(zhàn)略協(xié)同，來贏得一個更大的社交市場，我們對未來的發(fā)展充滿信心?！碑斎?，它是否可以創(chuàng)造Instragram的奇跡，也還要時間來證明。

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