解讀愛(ài)奇藝IPO招股書(shū)，為何AI才是其最具潛力資產(chǎn)

愛(ài)奇藝上市的消息終于在2018年坐實(shí)，愛(ài)奇藝方面終于2月28日對(duì)外宣布了其上市計(jì)劃，并向納斯達(dá)克遞交了招股說(shuō)明書(shū)，擬籌款15億美元的資金，并首次公開(kāi)了其核心數(shù)據(jù)，頗為引人關(guān)注。

其核心的兩大收入頗為亮眼，其2017年廣告收入高達(dá)173.784億元，較2016年增長(zhǎng)54.6%，此外會(huì)員收入達(dá)到了65億，實(shí)現(xiàn)了73%的增長(zhǎng)，顯示出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

不過(guò)這也并沒(méi)有讓人感到意外，這兩年是內(nèi)容崛起之年，大眾對(duì)于內(nèi)容的需求全面增長(zhǎng)，僅在2016年全網(wǎng)視頻付費(fèi)會(huì)員就超過(guò)1億規(guī)模，而愛(ài)奇藝在這兩年發(fā)力自制劇，旗下知名的《無(wú)證之罪》《盜墓筆記》《余罪》等頂級(jí)知名IP，讓愛(ài)奇藝獲得了連續(xù)性的成功，反過(guò)來(lái)證明了愛(ài)奇藝自制劇的實(shí)力，其中《中國(guó)有嘻哈》在去年更是超過(guò)了30億的播放量。

內(nèi)容制作實(shí)力，確實(shí)是愛(ài)奇藝發(fā)展的重點(diǎn)，同時(shí)各界對(duì)于愛(ài)奇藝的增長(zhǎng)天花板，都傾向于放在其自制內(nèi)容業(yè)務(wù)的能力上，并以此來(lái)對(duì)愛(ài)奇藝進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。

內(nèi)容自制劇的實(shí)力，確實(shí)是衡量愛(ài)奇藝未來(lái)發(fā)展的標(biāo)準(zhǔn)，不過(guò)另一面，愛(ài)奇藝這八年來(lái)所長(zhǎng)期積累的內(nèi)容資產(chǎn)，如果能夠?qū)⑵湓俅伟l(fā)揮，也將成為不容小覷的力量。

愛(ài)奇藝方面也非常清楚這些資產(chǎn)的價(jià)值，在其招股書(shū)中寫到：

“我們已證明把單個(gè)流行作品改編成各種娛樂(lè)產(chǎn)品的能力，創(chuàng)造了多種渠道來(lái)擴(kuò)大原作的流行性和貨幣價(jià)值。我們成熟的貨幣化模式為我們的平臺(tái)創(chuàng)造了高品質(zhì)的內(nèi)容生產(chǎn)和分銷環(huán)境，擴(kuò)大了我們的用戶基礎(chǔ)，增加了用戶參與度，創(chuàng)造出良性循環(huán)?！?/p>

要讓單一IP，衍生出更大的價(jià)值空間，AI技術(shù)必然是最大關(guān)鍵，愛(ài)奇藝方面也一直AI%E6%8A%80%E6%9C%AF%E5%BF%85%E7%84%B6%E6%98%AF%E6%9C%80%E5%A4%A7%E5%85%B3%E9%94%AE%EF%BC%8C%E7%88%B1%E5%A5%87%E8%89%BA%E6%96%B9%E9%9D%A2%E4%B9%9F%E4%B8%80%E7%9B%B4%E7%9C%8B%E4%B8%AD%E6%8A%80%E6%9C%AF%E7%9A%84%E5%8F%91%E5%B1%95" data-target-sentence="%E8%A6%81%E8%AE%A9%E5%8D%95%E4%B8%80IP%EF%BC%8C%E8%A1%8D%E7%94%9F%E5%87%BA%E6%9B%B4%E5%A4%A7%E7%9A%84%E4%BB%B7%E5%80%BC%E7%A9%BA%E9%97%B4%EF%BC%8CAI%E6%8A%80%E6%9C%AF%E5%BF%85%E7%84%B6%E6%98%AF%E6%9C%80%E5%A4%A7%E5%85%B3%E9%94%AE%EF%BC%8C%E7%88%B1%E5%A5%87%E8%89%BA%E6%96%B9%E9%9D%A2%E4%B9%9F%E4%B8%80%E7%9B%B4%E7%9C%8B%E9%87%8D%E6%8A%80%E6%9C%AF%E7%9A%84%E5%8F%91%E5%B1%95">看中技術(shù)的發(fā)展。

在本次招股說(shuō)明書(shū)中，愛(ài)奇藝表示將募集資金中的10%，也就是高達(dá)1.5億美元的資金，投入到技術(shù)能力的發(fā)展中，這也看出愛(ài)奇藝在考慮技術(shù)投入所能夠帶來(lái)的長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值。

所以從另一個(gè)角度來(lái)看， AI的加持則可以帶來(lái)更多可見(jiàn)的、確定性的增長(zhǎng)收入，是最為值得展望的潛力資產(chǎn)。

憑借AI技術(shù)，“泡泡社區(qū)”成信息流分發(fā)黑馬

易觀發(fā)布的《中國(guó)信息流廣告市場(chǎng)專題分析2017》數(shù)據(jù)顯示，信息流分發(fā)市場(chǎng)規(guī)模將從2017年的577億上升到2019年的1543億，如此龐大的市場(chǎng)規(guī)模，也引發(fā)巨頭爭(zhēng)先介入，為爭(zhēng)奪該市場(chǎng)，阿里不惜讓旗下的“土豆”放棄長(zhǎng)視頻，全面轉(zhuǎn)型短視頻內(nèi)容，進(jìn)軍信息流分發(fā)。

由于愛(ài)奇藝長(zhǎng)期布局AI能力，對(duì)用戶點(diǎn)擊行為、觀影偏好、明星偏好、性格、年齡，持續(xù)分析，最終形成了精準(zhǔn)的用戶畫(huà)像，借此順利入局內(nèi)容分發(fā)賽道。

本次招股說(shuō)明書(shū)顯示，截至2017年底的三個(gè)月中，愛(ài)奇藝“泡泡社區(qū)”移動(dòng)端日均活躍用戶數(shù)為 4580 萬(wàn)。

對(duì)于愛(ài)奇藝官方來(lái)說(shuō)，“泡泡社區(qū)”是一個(gè)粉絲社區(qū)在發(fā)展，粉絲們可以圍繞明星、電影、電視劇等話題展開(kāi)討論，而在內(nèi)容展現(xiàn)方面，則是以算法推薦信息流呈現(xiàn)，因此站在閱讀者角度來(lái)看，其也等同于一款?yuàn)蕵?lè)垂類的信息流分發(fā)產(chǎn)品。

4580萬(wàn)日活是一個(gè)怎樣的概念？在勢(shì)頭上的今日頭條，日活僅為1.2億，而百度全面轉(zhuǎn)型信息流分發(fā)，其手機(jī)百度最終也不過(guò)是剛剛突破1億日活，但愛(ài)奇藝的數(shù)據(jù)卻已經(jīng)接近百度的一半，如果從信息流分發(fā)賽道來(lái)看，“泡泡社區(qū)”是一匹讓所有人沒(méi)有預(yù)料到的黑馬。

同時(shí)與其他平臺(tái)無(wú)法形成閉環(huán)的信息流不同，“泡泡社區(qū)”還是愛(ài)奇藝內(nèi)容宣發(fā)戰(zhàn)略的一部分，以《中國(guó)有嘻哈》為例，“泡泡社區(qū)”為該節(jié)目實(shí)現(xiàn)了超過(guò)6300萬(wàn)的導(dǎo)流，實(shí)現(xiàn)完美閉環(huán)。

AI助力下，愛(ài)奇藝已然進(jìn)入長(zhǎng)視頻+短視頻的雙重賽道。

AI技術(shù)還將賦能愛(ài)奇藝二次增長(zhǎng)

泡泡社區(qū)是愛(ài)奇藝AI技術(shù)積累的最終價(jià)值轉(zhuǎn)化，未來(lái)還將為愛(ài)奇藝帶來(lái)更多。

1）視頻內(nèi)容價(jià)值的再挖掘，目前信流分發(fā)市場(chǎng)的細(xì)分領(lǐng)域，短視頻正在爆發(fā)出極大的勢(shì)能，艾瑞《2017年中國(guó)短視頻行業(yè)研究報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2017年短視頻市場(chǎng)規(guī)模達(dá)57.3億，同比增長(zhǎng)達(dá)183.9%，而在2020年更有望突破300億規(guī)模。

在“泡泡社區(qū)”中，愛(ài)奇藝已經(jīng)成功實(shí)現(xiàn)了短視頻的內(nèi)容分發(fā)，并取得了較好的成績(jī)。

不過(guò)值得指出的是，愛(ài)奇藝由于天然坐擁海量的正版長(zhǎng)視頻內(nèi)容，因此也有著通過(guò)技術(shù)，將這些內(nèi)容進(jìn)行由長(zhǎng)變短，并再次分發(fā)潛力。早在2017年的百度世界大會(huì)上，CEO龔宇就演示了愛(ài)奇藝當(dāng)前的AI能力。

通過(guò)智能識(shí)別技術(shù)、視頻highlight分析、用戶意圖識(shí)別等AI技術(shù)，愛(ài)奇藝最終完成了對(duì)一部視頻的理解分析、熱點(diǎn)提取，并自動(dòng)生成了相應(yīng)的精彩內(nèi)容。

值得期待的是，愛(ài)奇藝如果將這種能力進(jìn)行更深入的運(yùn)用，那么愛(ài)奇藝存量視頻的價(jià)值，也將會(huì)得到更大的挖掘。

2）精準(zhǔn)的成本控制，愛(ài)奇藝CTO湯興在IF 2018表示，愛(ài)奇藝已經(jīng)擁有大數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)某部影片流行程度的能力，并且其精準(zhǔn)度已經(jīng)達(dá)到88%左右，例如《急癥室醫(yī)生》最終預(yù)測(cè)的誤差沒(méi)有超過(guò)3%。

眾所周知的是，視頻平臺(tái)每年都需要在版權(quán)采購(gòu)上耗費(fèi)大量的資金，而愛(ài)奇藝的這一能力，則可以幫助其大幅減少采購(gòu)成本，避免不必要的浪費(fèi)，而招股書(shū)中也顯示愛(ài)奇藝的虧損成本比重也在逐年降低。

3）廣告市場(chǎng)的增量，招股書(shū)中顯示愛(ài)奇藝2017年112億的廣告收入，相較于去年增幅高達(dá)54%，這其中除了業(yè)務(wù)帶來(lái)的增長(zhǎng)之外，技術(shù)因素功不可沒(méi)。

愛(ài)奇藝目前正在利用AI技術(shù)理解視頻，并在相應(yīng)的場(chǎng)景、物品出現(xiàn)時(shí)插入正對(duì)性的廣告，例如在場(chǎng)景中出現(xiàn)吃飯場(chǎng)景時(shí)，或者對(duì)于食物交流的場(chǎng)景時(shí)，愛(ài)奇藝就可能為觀眾推薦現(xiàn)骨干食品廣告。

如此一來(lái)觀眾的干擾感受會(huì)降低，同時(shí)廣告的轉(zhuǎn)化也隨之提升。

對(duì)未來(lái)技術(shù)的提前布局，愛(ài)奇藝的未來(lái)可期

1）AR\VR的新形勢(shì)趨勢(shì)，雖然VR正在進(jìn)入行業(yè)退燒期，不過(guò)愛(ài)奇藝卻依然保持著對(duì)于VR技術(shù)的長(zhǎng)線布局，《都市怪談》、《無(wú)間道》、《醉玲瓏》、《汪峰2017歲月巡回演唱會(huì)》等等都采用了VR形式。

可以看到，VR正在進(jìn)入行業(yè)蟄伏期，并進(jìn)入到了深入發(fā)展的階段，而愛(ài)奇藝的持續(xù)布局，也將在未來(lái)獲得巨大的收益，如同其迎來(lái)信息流內(nèi)容的爆發(fā)。

2）新形勢(shì)的交互潛力，在本次招股書(shū)中，愛(ài)奇藝還提到了與百度未來(lái)的合作，將會(huì)在語(yǔ)音識(shí)別、圖像識(shí)別、DuerOS方面等等布局中進(jìn)行聯(lián)手。

事實(shí)上，愛(ài)奇藝在PC時(shí)代的起家也正得益于百度的中間頁(yè)戰(zhàn)略，通過(guò)搜索，百度為愛(ài)奇藝帶來(lái)了大量的流量，并可以讓愛(ài)奇藝更加專注于內(nèi)容發(fā)展，而當(dāng)前的百度已經(jīng)全面All in AI，布局DuerOS人工智能平臺(tái)，這與同樣看中技術(shù)布局的愛(ài)奇藝不謀而和。

根據(jù)此前百度公布數(shù)據(jù)，DuerOS已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了5000萬(wàn)設(shè)備的落地，以及1000萬(wàn)的月活，正在布局新一輪的人機(jī)交互升級(jí)，這對(duì)于愛(ài)奇藝來(lái)說(shuō)也將是重大利好，可以幫助愛(ài)奇藝更好的對(duì)未來(lái)進(jìn)行滲透。

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