快被遺忘的蘑菇街 連年虧損終于要去美國(guó)IPO

作者：錦上花

來(lái)源：GPLP(ID:gplpcn)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月9日，美麗聯(lián)合集團(tuán)向美國(guó)證券交易委員會(huì)遞交了IPO申請(qǐng)文件，申請(qǐng)?jiān)诩~約證券交易所掛牌上市，股票代碼為“MOGU”，擬籌集最多2億美元資金，這離上半年媒體披露的5億美元大幅度縮水。主承銷商為摩根士丹利、瑞信和華興資本。其中，美麗聯(lián)合集團(tuán)下包含蘑菇街、美麗說(shuō)和uni等產(chǎn)品。

GPLP君注意到，自2016年1月蘑菇街與美麗說(shuō)合并后，1+1>2的效果并未出現(xiàn)。盡管背后有騰訊這顆大樹(shù)的流量扶持，但由于創(chuàng)新乏力，市場(chǎng)影響力逐漸減弱，甚至都快被遺忘，女性時(shí)尚領(lǐng)域取而代之的，是時(shí)下最活躍的京東、小紅書(shū)、唯品會(huì)、聚美優(yōu)品等強(qiáng)敵。

美麗聯(lián)合的落寞

美麗聯(lián)合始于2016年的一場(chǎng)合并。

資料顯示，美麗說(shuō)創(chuàng)建于2009年，其投資者包括騰訊、紀(jì)源資本和紅杉資本中國(guó)。蘑菇街由前阿里巴巴高管創(chuàng)立于2011年。2016年，美麗說(shuō)與蘑菇街、淘世界正式宣布成立美麗聯(lián)合集團(tuán)，由原蘑菇街CEO陳琪出任新集團(tuán)總裁。當(dāng)時(shí)甚至被冠以電商“第四極”的光環(huán)。

但是時(shí)世易移，花無(wú)百日紅，昔日的互聯(lián)網(wǎng)電商明星公司，其估值不足40億美元，相比而言，新晉社交電商巨頭拼多多在今年7月IPO時(shí)，估值就已經(jīng)達(dá)到240億美元。

業(yè)內(nèi)人士表明，2016年美麗說(shuō)和蘑菇街合并之后，發(fā)展并不順利，也沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的合并效果，讓此前珠聯(lián)璧合打造社交場(chǎng)景的初衷成為海市蜃樓。

數(shù)據(jù)顯示，兩家公司在2015年的合并銷售額近200億元，但到2016年兩家合并后，整體交易額反而縮水到90億元。其中，據(jù)易觀智庫(kù)發(fā)布的《2017年8月電商類APP TOP 100》顯示，美麗說(shuō)的月度活躍用戶規(guī)模僅為274.762萬(wàn)人，而蘑菇街為1187.61萬(wàn)人，差距較為懸殊。

蘑菇街由此后來(lái)居上，成為美麗聯(lián)合的核心產(chǎn)品。

公開(kāi)資料顯示，截至2018年9月30日，蘑菇街平臺(tái)上月度移動(dòng)端活躍用戶已經(jīng)達(dá)到了6260萬(wàn)，主要為年齡在15至30歲之間的年輕女性。

同很多尋求上市的企業(yè)一樣，蘑菇街也處于虧損狀態(tài)。在2017年3月31日至2018年3月31日的一年時(shí)間里，蘑菇街的調(diào)整后凈虧損為人民幣4.202億元；在2018年3月31日至9月30日的6個(gè)月時(shí)間里，蘑菇街的調(diào)整后凈虧損為人民幣1.857億元。雖然虧損幅度有所降低，但仍然處于入不敷出的狀態(tài)。

在營(yíng)收構(gòu)成方面，蘑菇街的收入主要由三大板塊構(gòu)成，分別是營(yíng)銷服務(wù)收入、傭金收入和其他收入。招股書(shū)顯示，2018財(cái)年蘑菇街營(yíng)收為9.73億元人民幣，其中，營(yíng)銷服務(wù)收入、傭金收入和其他收入在總收入中占比分別為49.0%、42.8%、8.2%。2019財(cái)年上半年（2018年4月1日-2018年9月30日）收入為4.90億元人民幣。

可以看到，蘑菇街的業(yè)績(jī)還有很大的增長(zhǎng)空間。聚美優(yōu)品的財(cái)報(bào)顯示，2018年上半年，聚美優(yōu)品總營(yíng)收為24億元人民幣，歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為6.733億元，同比增長(zhǎng)560%。

通過(guò)打造社群立足

那么，在電商這片紅海中，蘑菇街憑什么立足呢？

由于它將用戶群體定位年輕的女性，因此它的價(jià)格定位也很親民。衣服普遍價(jià)格都在100左右浮動(dòng)，大衣也在200上下，在年輕女孩的購(gòu)買力范圍內(nèi)。

其次，蘑菇街夠多元。蘑菇街的招股說(shuō)明書(shū)顯示，多樣化的時(shí)尚內(nèi)容也是蘑菇街的一大特色。蘑菇街平臺(tái)上的時(shí)尚內(nèi)容主要來(lái)自于時(shí)尚達(dá)人、內(nèi)部編輯團(tuán)隊(duì)以及用戶的UGC。截至2018年9月30日，已經(jīng)有超過(guò)48000名時(shí)尚達(dá)人入駐蘑菇街平臺(tái)。GPLP君采訪蜂群文化創(chuàng)始人莫力洋時(shí)，他提到了讓KOL（關(guān)鍵意見(jiàn)領(lǐng)袖，亦即網(wǎng)紅）自己做電商帶貨的可能性。將時(shí)尚達(dá)人和電商結(jié)合在一起，也是蘑菇街增強(qiáng)用戶粘性，提高商品吸引力的方式。由此，蘑菇街和唯品會(huì)區(qū)別開(kāi)來(lái)，更熱鬧，更像一個(gè)社區(qū)。

此外，蘑菇街在2016年3月上線了購(gòu)物直播，將靜態(tài)的線上購(gòu)物變成動(dòng)態(tài)的體驗(yàn)感知。截至2018年9月30日，已有超18000名時(shí)尚達(dá)人通過(guò)直播進(jìn)行商品銷售。在2018財(cái)年觀看直播的月度移動(dòng)端活躍用戶數(shù)比去年同期猛增98.3％；在通過(guò)直播完成購(gòu)買的用戶中，有84.3％的人在接下來(lái)的30天內(nèi)會(huì)再次進(jìn)行購(gòu)買。2018財(cái)年，直播共帶來(lái)成交額17億元，約占總GMV的11.8%。2019財(cái)年上半年，直播在6個(gè)月內(nèi)便貢獻(xiàn)14億元的成交額。盡管蘑菇街采用了新型的購(gòu)物直播，也帶來(lái)了不少的成交額，但是相比其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手仍是有點(diǎn)遜色。

最近，蘑菇街方面表示，不再希望蘑菇街被當(dāng)作一個(gè)注重變現(xiàn)的電商平臺(tái)，而是希望成為一個(gè)通過(guò)內(nèi)容吸引用戶的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)尚平臺(tái)，類似于小紅書(shū)?？梢钥吹剑⒐浇窒肜?000多萬(wàn)的月活用戶打造一個(gè)社群。蘑菇街想要成為年輕女性的生活方式。

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