持續(xù)虧損180個月：特斯拉何以力挽狂瀾？

原標題：持續(xù)虧損180個月：特斯拉何以力挽狂瀾？

一說到新能源汽車，特斯拉非提不可也！這個誕生于16年前的美國電動車及能源公司，自2010年6月上市以來，一直維系著高股價、高市值。截止《科技觀潮》發(fā)稿前，特斯拉股價美股221.86美元，總市值392.18億美元，成為全球電動汽車上市企業(yè)最高市值。

而在當(dāng)年，特斯拉IPO首日，創(chuàng)始人馬斯克就力挽狂瀾地賺了6.3億美元，作為唯一一家在美國上市的純電動汽車獨立制造商，特斯拉上市9年來，資本市場的表現(xiàn)一直高歌猛進，原因是什么？難道特斯拉逐年都實現(xiàn)了盈利穩(wěn)增長嗎？NO！相反，成立16年以來，特斯拉僅有4個季度實現(xiàn)了盈利，細算下來，從2003年～2019年的16年中，特斯拉幾乎180個月連續(xù)虧損。不僅沒盈利，但錢倒是燒掉了超過百億美金，這在所有上市企業(yè)中實屬罕見。

盈利遙遙無期

“現(xiàn)代管理學(xué)之父” 彼得·德魯克說過：“企業(yè)之所以會存在，就是為了要向顧客提供滿意的商品和服務(wù)，而不是為了給員工和管理者提供工作機會，甚至也不是為了給股東賺取利益和發(fā)放股息。”?；蛟S在特斯拉看來：企業(yè)是“創(chuàng)造客戶”而不是“創(chuàng)造利潤”顯得更為重要。但即使最強大的企業(yè)，如果不面向未來采取行動的話，也會陷入困境。但是，特斯拉似乎沒有意識到“未來重要性”，而是斥巨資打造更廉價版Model 3贏得市場，可否？

最近幾年來。隨著新能源汽車走向風(fēng)口，按理來說，特斯拉這種標桿性車企應(yīng)該會有更大幾乎，實現(xiàn)利潤的可能性比較大。但相反，特斯拉連續(xù)多年實現(xiàn)虧損，業(yè)績不甚樂觀。此前，盡管特斯拉股價一直維系高位，但多份報告對特斯拉“看空”，導(dǎo)致其股價也有所下調(diào)。

一是，知名投行高盛(Goldman Sachs)發(fā)布了一份新報告稱，其對特斯拉汽車表示懷疑。

二是，高盛下調(diào)了特斯拉的股價預(yù)期，從之前每股200美元下調(diào)至158美元。

三是，摩根士丹利的亞當(dāng).喬納斯（Adam Jonas）以特斯拉在華銷售放緩為由，將此前對特斯拉股價的“熊市預(yù)期”從97美元下調(diào)至10美元，當(dāng)時震驚了整個資本市場。

喬納斯甚至警告說，總體需求的下降正在推遲特斯拉能夠從運營中實現(xiàn)盈利的日期。

雪上加霜的是，許多老款特斯拉Model S和Model X的車主表示，在最近進行一次軟件升級后，愛車的最大行駛里程出現(xiàn)了顯著下降。而國產(chǎn)化Model 3后，勢必也會影響特斯拉的“高端品質(zhì)”，該公司CEO埃隆·馬斯克也表示，他已不期待公司今年一季度能實現(xiàn)盈利。

事實上，特斯拉逐年都沒有盈利過，馬斯克希望與不希望其實都是空話。更何況，19年Q1業(yè)績顯示，特斯拉損失了7.02億美元，自2010年以來，特斯拉沒有實現(xiàn)過一整年完全盈利，而更為夸張的是，特斯拉僅在四個季度內(nèi)實現(xiàn)盈利，細算下來，從2003年～2019年的16年中，特斯拉幾乎180個月連續(xù)虧損，而今年一季報的巨虧，特斯拉盈利遙遙無期！

Model 3并非救命草

2019年5月31日，特斯拉正式宣布國產(chǎn)特斯拉Model 3開放預(yù)訂，且起售價僅為32.8萬元，比進口版本低了近5萬元，這使得Model 3值不值得買？成為上個月行業(yè)最熱討論話題。而對于特斯拉公司而言，Model 3是他們寄予厚望的重磅產(chǎn)品，因為中國國產(chǎn)了它，畢竟，中國市場購買力擺在那里，而特斯拉更是希望借助中國上海工廠來解決產(chǎn)能問題。

但是，市場總是殘酷的，當(dāng)特斯拉2019 Q1虧損近10億美元的消息出來后，業(yè)界一片嘩然。而隨著今年第二季度接近尾聲，華爾街對特斯拉的預(yù)測變得悲觀。數(shù)據(jù)顯示，2019年以來，該公司股價已累計下跌近34%。而公司創(chuàng)始人馬斯克認為，一季報虧損的原因歸咎于Model 3的生產(chǎn)延遲和Model S與Model X汽車的剩余價值下降所造成的損失。

數(shù)據(jù)顯示，2019年第一季度，特斯拉交的產(chǎn)量和交付量不僅沒有增長，生產(chǎn)和交付甚至出現(xiàn)了相當(dāng)大的下降?？偨桓读肯陆?1%，這其中，Model 3的交付量甚至下降了19%，這表明，2019年特斯拉汽車的需求疲軟。而從Model 3的疲軟數(shù)據(jù)可以看出，消費者并沒有購買Model 3而是購買了Model S和Model X，這似乎與特斯拉預(yù)想的結(jié)果截然相反。

事實上，特斯拉耗費巨資在中國上海建廠，前期階段就是為了將Model 3大規(guī)模中國市場，畢竟Model 3國產(chǎn)定位也可以看出這一點。但是，無論是產(chǎn)能問題還是其他原因，Model 3的的確確沒有出色表現(xiàn)，而考慮到Model 3客戶接受對公司未來前景的重要性，投資者表示對特斯拉的未來并不樂觀。筆者認為，除了市場因素外，特斯拉某些方面的做法并不會明智，如Model 3車輛軟件降級，從而限制Model 3續(xù)航里程和部分功能，傷害了特斯拉車主！

燒錢與減員

2018年7月，特斯拉以9.73億元拍下上海浦東新區(qū)的一塊工業(yè)用地，用來建設(shè)中國工廠，海工廠建成以后,每年的生產(chǎn)量將會達到25萬輛，但總投資需要500億元人民幣。一年多過去，特斯拉用掉了很多的錢，不得不再次融資。2019年2月，馬斯克宣布將毫無保留地開放所有特斯拉電動汽車的專利，任何人都可以善意使用，以應(yīng)對環(huán)境變化，這一“計策”，無疑吸引了投資者的投懷送抱。因而在2019年5月，特斯拉宣布又成功融資20億美元。

回顧特斯拉的歷史，可以看成是上市公司資本運作中“燒錢游戲”的范本。當(dāng)然，這在美國市場非常普遍，很多公司并未上市，或上市很久并未盈利。但他們?nèi)匀辉诖蟀汛蟀训臒X，大規(guī)模的再融資。畢竟，通過資本運作可以迅速占領(lǐng)市場，即便不盈利也符合預(yù)期。資料顯示，特斯拉、亞馬遜、蘋果、Facebook和谷歌等巨頭在實現(xiàn)盈利的道路上都消耗了大量的現(xiàn)金，其中特斯拉12年就消耗掉了109億美元，這就使得特斯拉一直缺錢缺錢。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2017年，特斯拉的自由現(xiàn)金流缺口激增至41億美元，盡管2018年縮小至2.22億美元，但隨著中國上海超級工廠的開建，特斯拉開始斥巨資增加面向大眾市場的Model 3的產(chǎn)量，這讓特斯拉又陷入了“財務(wù)危機”。去年5月，彭博社匯編的數(shù)據(jù)顯示，特斯拉每分鐘的花費超過6500美元，并且已經(jīng)有5個季度出現(xiàn)負自由現(xiàn)金流。2019年第一季度，特斯拉的自由現(xiàn)金流降至負9.45億美元，這迫使其又一次融資籌集24億美元資金。

除了不斷的融資，特斯拉為了降低成本采用了裁員計劃，從2017年10月至今不到兩年的時間，特斯拉已經(jīng)裁減了8000名員工，這無疑可以節(jié)省很多的現(xiàn)金成本，特斯拉CEO馬斯克在內(nèi)部郵件中稱，公司將裁員9%，以降低成本實現(xiàn)盈利。特斯拉還表示：公司裁員并不是這部分員工的業(yè)績不佳，而是公司整體的業(yè)績欠佳。數(shù)據(jù)顯示，特斯拉2018年的員工增長率為30%，超出了特斯拉的承受能力，這或許是特斯拉不得不大刀闊斧的原因吧！

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