回港破發(fā)難解困局，汪靜波的諾亞財富需要更多故事

原標題：回港破發(fā)難解困局，汪靜波的諾亞財富需要更多故事

諾亞財富于2010年在紐交所上市，成為美股上市的財管第一股，同時也是中國最大獨立財富管理商。7月13日，諾亞控股（股票代碼：6686）正式在香港交易所掛牌上市，成為首家實現港股美股兩地上市的中國獨立財富管理機構，同時也是超250家中概股公司中第23個港股美股兩地上市的公司。

可惜，天不遂人愿，上市首日即破發(fā)，發(fā)行價292港元，收盤報279港元，跌4.45%，總市值86.89億港元。

諾亞控股714收盤價

探員分析，此次諾亞控股破發(fā)是意料之外，也是情理之中的，主要原因有三：一、業(yè)績下滑；二、踩雷承興，疑云未散，余威尚存；三、港股市場環(huán)境所致。

一、業(yè)績下滑

招股書顯示，諾亞控股2019年、2020年和2021年的總收入分別為34.13億元、33.25億元和43.27億元，凈收入分別為33.92億元、33.06億元和42.93億元；凈利潤8.64億元、-7.44億元和13.06億元，股東應占凈利潤分別為8.29億元、-7.45億元和13.14億元。2020年的虧損主要來自于承興事件所帶來的18.3億元非現金和解開支。

我們再來看美股諾亞財富最新的財報數據，諾亞財富公布的2022年第一季度財報顯示，2022年第一季度營收7.96億元，較2021年同期的12.25億元的下降35.0%；歸屬于普通股東的凈利潤為3.05億元，較2021年同期的4.54億元下降32.8%。顯而易見的是，諾亞的業(yè)績在明顯下滑，其實從曾經排名第一掉到現在的第八也是可以看出來。一旦沒有了業(yè)績驅動，投資者自然也不會買單了。

這里引用一下國金證券的分析“諾亞控股的收入由2019年34.1億元增至2021年43.3億元，凈利潤由2019年8.6億元增長至2021年13.1億元。國元證券認為，諾亞控股的估值合理，但建議謹慎申購”，探員的理解是估值合理，那也就是沒有了上漲邏輯，更何況現在是業(yè)績滑坡的情況下了。

二、踩雷承興，疑云未散，余威尚存

承興事件：2019年7月8日晚間，美股上市公司諾亞財富(NYSE：NOAH)開盤一度暴跌逾22％，截至收盤下跌20.41％，報收35.61美元/股。

經歷漫長的時間洗禮，3年后的今天，諾亞作為財富管理第一股的股價始終沒有走出承興疑云，至今對諾亞的聲討聲音還在。

其實這也不是諾亞第一次踩雷了，只不過是諾亞教訓最為慘痛的一次。

2016年11月，諾亞財富承銷的酒店私募股權資金悅榕基金被媒體曝出爛尾。

2017年年初，歌斐資產踩到了當年知名大雷輝山乳業(yè)債務風波；2017年，諾亞財富旗下歌斐資產踩雷樂視23億元。

2018年3月，投資新三板“深陷”套牢，引發(fā)諾亞財富中層與客戶互懟。

風控能力的缺失導致了信任危機，帶來的直接后果就是高凈值客戶的流失，根據諾亞財富財報數據顯示：財富活躍客戶（不包括僅限共同基金的客戶）總數為2818人，同比下降55.3%，賴以生存的客戶都在不斷流失，業(yè)績想要增厚是難上加難的。

三、偶遇港股回調、流動性不足

探員想說的港股市場環(huán)境有兩個，其一是諾亞控股上市恰逢港股市場迎來調整，已經從6月28號的階段高點跌去了1700點，在這種情況下，基本面不夠硬、沒有熱點題材、熱點概念想要大漲也是不太可能。

其二就是港股市場是的通病，特定的市場環(huán)境下，導致港股流動性不足，從13日諾亞控股和天齊鋰業(yè)的破發(fā)中比較一下，天齊鋰業(yè)港股市值134.58億，成交額31.4億，換手24.58%；諾亞控股港股市值3.07億，成交額1313.64萬，換手4.27%，沒有什么資金承接，也從側面反映了并不被資本認可。

如今的諾亞正在全面轉型，風控能力是需要闖過的第一關，中國正逢財富管理黃金時期，處在困境中的諾亞該如何破局，講好自己的故事，我們且拭目以待吧。

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