愛奇藝錯失2018爆款綜藝“頭炮”，IPO能否阻擋內(nèi)容勢能下滑？

2018年對網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)注定是戰(zhàn)事升級的一年。就在愛奇藝加速沖刺赴美IPO之際，優(yōu)酷率先打響了2018頭部內(nèi)容之戰(zhàn)。

3月2日，優(yōu)酷聯(lián)手天貓、微博、巨匠出品，燦星制作的《這！就是街舞》在上海舉行發(fā)布會，一眾明星隊長與大神級選手亮相。節(jié)目自2月24日上線至今播放量已破億，并一度占據(jù)微博熱搜話題榜首。

忙于赴美上市的愛奇藝，在2017年打造了大熱的《中國有嘻哈》，引發(fā)了年輕潮流文化綜藝的熱潮。今年，愛奇藝同樣押寶在街舞主題，推出的《熱血街舞團》卻落后于優(yōu)酷一個月上線，錯過了2018年第一個綜藝爆款的頭炮。

愛奇藝如能順利IPO，將成為視頻三強中唯一一家上市公司。但是，面對背靠文娛生態(tài)的騰訊視頻與優(yōu)酷兩大競爭對手，愛奇藝作為單體公司，競爭形勢并不樂觀。首當(dāng)其沖的就是在內(nèi)容投入持續(xù)升級下，如何平衡加大投入與實現(xiàn)盈利的矛盾。而在開年第一個熱門綜藝上的滯后，愛奇藝在內(nèi)容勢能下滑已現(xiàn)端倪。

其實，資本市場對愛奇藝上市的反應(yīng)上，即將甩下包袱的百度被紛紛看好，而對愛奇藝的未來發(fā)展前景卻莫衷一是。此前優(yōu)酷土豆從上市到退市，在加大內(nèi)容投入與實現(xiàn)盈利之間的走鋼絲，成了投資人眼中愛奇藝的前車之鑒。

頭部內(nèi)容競爭升級，愛奇藝錯失2018爆款綜藝頭籌

2017年，愛奇藝意外引爆的《中國有嘻哈》，讓業(yè)界看到了年輕潮流文化市場的潛力，第一陣營的視頻平臺同時下注舞蹈競技類真人秀節(jié)目，爭搶2018年內(nèi)容市場頭部爆款。

集合了易烊千璽、羅志祥、韓庚、黃子韜擔(dān)任明星隊長的《這！就是街舞》率先搶跑，在2月24日上線首期節(jié)目，話題度居高不下，引發(fā)街舞文化關(guān)注熱潮。而愛奇藝推出的《熱血街舞團》則要落后一個月，在3月17日上線。在今年首個爆款綜藝PK中，愛奇藝先輸一陣。

一開年就火藥味漸濃，視頻平臺圍繞頭部內(nèi)容的競爭升級已成定勢。據(jù)了解，《這！就是街舞》之外，優(yōu)酷“這！就是”系列中的其他三檔超級網(wǎng)綜《這！就是鐵甲》、《這！就是偶像》、《決戰(zhàn)雙聲》也都在籌備中。

2017年，優(yōu)酷憑借超級劇集戰(zhàn)略表現(xiàn)突出，在強有力拉動付費用戶的獨播劇集上，以539.2億播放量位居行業(yè)第一。在網(wǎng)綜方面，優(yōu)酷在2018年顯露出野心滿滿。阿里文娛集團輪值總裁兼大優(yōu)酷總裁楊偉東表示，網(wǎng)綜在去年開始二次升級后，2018年將全面進入大片時代。

作為引領(lǐng)2018街舞年的標志性綜藝大片，《這！就是街舞》首播第二天百度指數(shù)、微博指數(shù)等指標全面超過去年《中國有嘻哈》同期熱度指數(shù)，或?qū)⒊蔀榻衲曜钍荜P(guān)注的年輕人文化話題源頭。以超級網(wǎng)綜開啟2018街舞年，優(yōu)酷搶過了愛奇藝在綜藝上的風(fēng)頭。

伴隨著騰訊優(yōu)酷在內(nèi)容方面的投入升級，網(wǎng)綜創(chuàng)新周期加快，平臺對網(wǎng)綜的投入也從早期的千萬量級增長到5000萬-8000萬的區(qū)間。據(jù)悉，《這！就是街舞》、《這！就是鐵甲》等為代表的超級網(wǎng)綜，投入已經(jīng)普遍超過1.5億。

愛奇藝在街舞項目上錯失先發(fā)機會，并非單個項目一城一池的得失，而是反映出愛奇藝在頭部內(nèi)容上的乏力，此前構(gòu)建的自制內(nèi)容勢能已經(jīng)開始衰退，而資金實力的掣肘，或是背后的主要原因。

更值得注意的是，隨著投入的提升，網(wǎng)綜行業(yè)打法也正在升級，多元化的商業(yè)模式開始出現(xiàn)。通過內(nèi)容+電商的創(chuàng)新玩法，《這！就是街舞》上線前招商金額已超過6億元，而愛奇藝遭遇到生態(tài)模式的升維競爭。

單體公司優(yōu)勢？愛奇藝的彼時蜜糖此時砒霜

愛奇藝不完全歸屬于某個集團、某個生態(tài)，這一度是龔宇津津樂道的。不過，作為百度內(nèi)部孵化出的新業(yè)務(wù)，愛奇藝還是與百度有著千絲萬縷的聯(lián)系，招股書也顯示百度持有愛奇藝近70%的股權(quán)。

只是每逢談及和競爭對手騰訊視頻、優(yōu)酷的對比，愛奇藝都要強調(diào)其單體生態(tài)、獨立發(fā)展的優(yōu)勢，這背后反映的是愛奇藝與百度在業(yè)務(wù)上的弱相關(guān)性，無法形成生態(tài)層面的協(xié)同。從搜索、O2O到AI，百度的核心戰(zhàn)略中，視頻業(yè)務(wù)都相對邊緣。

在愛奇藝的發(fā)展過程中，單體公司確實也有其獨特的優(yōu)勢。比如，愛奇藝在起跑階段能夠不受束縛的根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展需求制定戰(zhàn)略，快速進行業(yè)務(wù)布局。2013年，愛奇藝率先挑起了版權(quán)大戰(zhàn)，持續(xù)加大資金投入，后期又在會員付費方面抓住了行業(yè)風(fēng)口。

到2015年，優(yōu)酷剛從美股退市，騰訊視頻剛擺脫“不受寵的兒子”的角色，相比之下，戰(zhàn)略上的堅決和敢于投入，讓愛奇藝將老大哥優(yōu)酷拉下馬，成為了最風(fēng)光的一個。
    然而，當(dāng)騰訊視頻、優(yōu)酷在版權(quán)和會員付費上迅速追趕，并憑借騰訊和阿里生態(tài)形成后發(fā)優(yōu)勢，愛奇藝在過去一年遭遇了腹背受敵。優(yōu)酷以多部超級劇集在大劇上引爆，騰訊視頻在網(wǎng)絡(luò)綜藝上領(lǐng)先。2018年，優(yōu)酷的高品質(zhì)內(nèi)容戰(zhàn)略進一步加速，《烈火如歌》，《大明皇妃》、《長安十二時辰》、《帝王業(yè)》等數(shù)十部超級IP大劇，以及經(jīng)典續(xù)作《白夜追兇2》都將上線。

易觀：2017年主要視頻平臺網(wǎng)絡(luò)劇播放量TOP10排行榜

在招股書中，愛奇藝還提到了文學(xué)、商城、在線票務(wù)等已經(jīng)被遺忘多時的業(yè)務(wù)，在騰訊和阿里的龐大生態(tài)面前顯得不值一提。所謂生態(tài)，無非是資源和資金，而這兩方面都成了近一年多制約愛奇藝發(fā)展的因素。

資金的掣肘也在招股書呈現(xiàn)出來，愛奇藝到2017年底賬面現(xiàn)金僅有15億元。在強調(diào)公司虧損率收窄同時，愛奇藝也表示，面臨著主要來自騰訊視頻、優(yōu)酷的激烈競爭，而競爭對手有更長的運營歷史和更多的財務(wù)資源。如果競爭對手獲得更大的市場認可度，或者是能夠提供更具吸引力的視頻內(nèi)容，公司的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況和運營結(jié)果可能會受到重大不利影響。

資本與業(yè)務(wù)正相關(guān)的視頻行業(yè)，上市公司是個例外？

從2005年發(fā)軔到如今的三強格局，網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)走出了不同于其他行業(yè)的獨特發(fā)展軌跡，其中不容忽視的一點就是持續(xù)投入，而不敢輕易追求盈利。初期是受困于帶寬成本的資金壓力，如今則是購買版權(quán)和自制投入的持續(xù)燒錢，而且頭部內(nèi)容價格還在水漲船高。

從版權(quán)大戰(zhàn)開始，視頻平臺的內(nèi)容投入與份額、用戶增長就呈正比。在核心的訂閱用戶數(shù)據(jù)上，2016年愛奇藝宣布會員數(shù)超2000萬，隨后騰訊宣布會員破2000萬，當(dāng)年年底優(yōu)酷宣布會員數(shù)破3000萬。2017年，騰訊視頻發(fā)布的最新數(shù)據(jù)為4300萬，愛奇藝招股書顯示會員數(shù)達到5080萬。三家旗鼓相當(dāng)，短期內(nèi)某一家領(lǐng)先的原因大部分也都是因為內(nèi)容投入的提升。

在現(xiàn)階段，用戶只會為好內(nèi)容買單，沒有一家視頻平臺能做到壟斷所有優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，那么對用戶也就難說任何獨占優(yōu)勢，只有通過不斷砸錢到版權(quán)和自制，用爆款內(nèi)容黏住用戶，占據(jù)市場份額，這是包括互聯(lián)網(wǎng)視頻在內(nèi)的大部分互聯(lián)網(wǎng)垂直領(lǐng)域的不二法則。

經(jīng)過沖擊A股、嘗試港股之后，愛奇藝這次終于有望在美股叩開上市的大門，目前披露的IPO融資額為15億美元。對于愛奇藝來說，上市是一次性解決資金問題的最佳方式，但與此同時也面臨著“下牌桌”之后再也回不來的風(fēng)險，比如曾經(jīng)如日中天的樂視網(wǎng)，如今深陷上市公司財務(wù)風(fēng)險的泥淖中。

由此可見，在網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)，資本和業(yè)務(wù)的正相關(guān)一旦遇到了公司上市，就呈現(xiàn)出一種反噬性。優(yōu)酷在納斯達克上市期間，正是其領(lǐng)先優(yōu)勢極速流失的時期。要保證公司的成長性，又要為股東短期回報負責(zé)，上市公司的每一分錢都花的格外謹慎，彼時的優(yōu)酷有錢不敢花，實現(xiàn)短暫盈利的同時，被愛奇藝一舉超越?，F(xiàn)在，沖擊上市的愛奇藝在招股書中開始強調(diào)虧損率持續(xù)收窄，表明其實現(xiàn)盈利的可能性。

上一波中國視頻網(wǎng)站集中上市已經(jīng)過去數(shù)年，如今的網(wǎng)絡(luò)視頻戰(zhàn)局卻愈發(fā)白熱化。牌桌上的三家都有著清醒認識。優(yōu)酷背靠的阿里大文娛喊出了投入無上限，騰訊高管也認定盈虧平衡還需要較長的時間，競爭再度升級不可避免。

有了優(yōu)酷的前車之鑒，愛奇藝在上市之后或許仍然不改對內(nèi)容的高投入，但是緩解了短期資金問題，愛奇藝要面對的是兩大新問題：海外投資者能否理解中國視頻業(yè)務(wù)？美國投資人是否會心甘情愿為燒錢買單？而眼前，愛奇藝急需的是在街舞綜藝PK上扳回一城。

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