網(wǎng)易有錢發(fā)布美林時鐘投資策略，為投資者做指南

中國投資市場，經(jīng)常演繹各種傳奇故事。而“中國大媽”，則是這些傳奇中的的一股清流。從2013年在華爾街的抄底黃金一戰(zhàn)，再到炒股、做期貨，以及之后轉(zhuǎn)戰(zhàn)的各種p2p平臺，中國大媽以其強(qiáng)大的投資力成為了研究中國投資市場的“現(xiàn)象級”人群，同時也放大了中國個人投資市場的一些缺陷。專業(yè)能力不足、投資渠道狹窄、信息不對稱，這些在“大媽”身上反映出來的問題在中國個人投資界有一種“放諸四海而皆準(zhǔn)”的普適性。即使是受過高等教育的白領(lǐng)階層，也同樣深受投資市場變幻莫測的煩惱。拿今年上半年最熱的螺紋鋼來說，4月21日一天的螺紋鋼成交量超過了我國全年的螺紋鋼產(chǎn)量，而之后又迎來暴跌，讓無知跟風(fēng)者損失慘重。

     投資市場變幻莫測，普羅大眾霧里看花。大家都想知道該如何安放自己的資產(chǎn)，如何把握投資的風(fēng)向標(biāo)。

     在這一問題上，“美林投資時鐘”是躲不開的話題。在資產(chǎn)配置領(lǐng)域，最著名的理論莫過于此。 美林是美國著名的投資銀行，在08年金融危機(jī)以后被美國銀行收購后成為美銀美林。美林的分析師在研究了1973到2004年的美國30年歷史數(shù)據(jù)之后，發(fā)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)周期與股票、債券、商品、黃金市場牛熊變換之間的隱秘關(guān)系。此后，美林投資時鐘一直是機(jī)構(gòu)投資者全球資產(chǎn)配置的指南針。

     沒有永遠(yuǎn)上漲的市場，資本的運(yùn)作總有其規(guī)律。美林投資時鐘的核心是通過對經(jīng)濟(jì)增長和通脹兩個指標(biāo)的分析，將經(jīng)濟(jì)周期分為衰退、復(fù)蘇、過熱、滯脹四個階段，每個階段對應(yīng)著表現(xiàn)超過大類的某類資產(chǎn)：債券、股票、大宗商品或現(xiàn)金。

    第一階段是衰退期，對應(yīng)的是經(jīng)濟(jì)下行，通脹也漸漸降低，這是經(jīng)濟(jì)的寒冬，此時，債券市場進(jìn)入牛市。第二階段是復(fù)蘇期，經(jīng)濟(jì)增長加速，而通脹尚低，企業(yè)享受著較快的增長速度和較低的成本，是投資股市的好時機(jī)。第三階段是過熱期，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長，而通脹卻逐漸抬頭，此時商品市場的春天到來；隨著商品價格的攀升，企業(yè)的成本相應(yīng)增加，同時因為產(chǎn)能過剩等原因，經(jīng)濟(jì)增長下行，通脹卻繼續(xù)高企，第四階段的滯脹階段到來，此時資金涌入避險資產(chǎn)黃金。

      投資時鐘體現(xiàn)的是實體經(jīng)濟(jì)與投資策略之間的基本關(guān)聯(lián)，作為一種基礎(chǔ)性的預(yù)測工具，以上四個階段雖偶有非規(guī)律的動態(tài)表現(xiàn)，但投資時鐘可以給我們一個大致的資產(chǎn)配置方向，為投資者提供一些建設(shè)性的指導(dǎo)意見。

   對此，網(wǎng)易有錢研究了過去20年中國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，借鑒了投資時鐘的理念，構(gòu)建了獨(dú)有的量化模型。該模型同樣將經(jīng)濟(jì)周期切分為復(fù)蘇、過熱、滯脹和衰退4個階段，將相應(yīng)的觀測指標(biāo)輸入到模型之中，即可得到經(jīng)濟(jì)周期的判斷，并根據(jù)上述對應(yīng)關(guān)系，給出大類資產(chǎn)配置建議。

     對于這款模型的效果，網(wǎng)易有錢團(tuán)隊對近五年的策略表現(xiàn)進(jìn)行了回測。數(shù)據(jù)顯示，

    網(wǎng)易有錢美林投資時鐘策略的累積收益率為215.39%，遠(yuǎn)超過在各類資產(chǎn)中平均配置的策略和投資于單一市場策略。而同時，美林時鐘策略的下跌風(fēng)險也遠(yuǎn)小于平均配置策略或是投資于單一的股票市場、商品市場或是黃金市場，真正做到了用盡可能小的風(fēng)險去博取盡量高的收益。

     未來的資產(chǎn)配置怎么操作？這或許是一道選擇題。但歷史有其相似性，規(guī)律依然有跡可循。不同的選擇下資產(chǎn)配置的方向以及效率有著天壤之別，每個投資者都應(yīng)該認(rèn)真規(guī)劃，做出最正確的資產(chǎn)配置選擇。

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