這些賽道將誕生新首富？最新中國商業(yè)航天報告來了

近日，創(chuàng)業(yè)邦旗下睿獸分析發(fā)布《2025中國商業(yè)航天創(chuàng)新生態(tài)報告》，報告核心觀點如下：

企業(yè)集中在衛(wèi)星應(yīng)用、衛(wèi)星制造、地面設(shè)備領(lǐng)域。據(jù)睿獸分析統(tǒng)計，在2014年-2025Q1，有561家商業(yè)航天企業(yè)獲得市場融資，其中上市企業(yè)120家，企業(yè)集中在衛(wèi)星制造（有效載荷、衛(wèi)星配件為主）、地面設(shè)備（用戶終端設(shè)備為主）以及衛(wèi)星應(yīng)用（通信、遙感、導(dǎo)航應(yīng)用為主）領(lǐng)域。

2024年商業(yè)航天融資熱度最高。從2017到2022年，商業(yè)航天一級市場融資事件穩(wěn)步增長，2023年呈現(xiàn)小幅下降，2024年迅速升溫，融資事件達(dá)138個，披露融資金額202.39億元，均為歷史新高。

IPO進(jìn)程受阻，上市企業(yè)數(shù)量大幅減少。自2021年以來，全球和A股IPO市場整體放緩，商業(yè)航天IPO數(shù)量也逐年遞減。2023年4家企業(yè)上市（同比下降50%），2024年僅有國科天成IPO上市（同比下降75%），2025Q1僅有星圖測控IPO上市。

下文聚焦商業(yè)航天核心議題，從市場角逐、技術(shù)突破到資本布局，以10問深度拆解行業(yè)痛點與機遇，勾勒中國商業(yè)航天未來發(fā)展全新圖景。

1.當(dāng)前太空經(jīng)濟中，大國競爭的關(guān)鍵領(lǐng)域是？

以低軌星座為代表的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)。面對美國Starlink星座強勢崛起，俄羅斯、歐盟等國家紛紛出臺相關(guān)衛(wèi)星計劃，如俄羅斯推出“Sphere”（球體）計劃，歐盟推出Iris2（衛(wèi)星彈性、互連和安全基礎(chǔ)設(shè)施）計劃，英國確認(rèn)近地軌道連通性（C-LEO）計劃，我國推出中國星網(wǎng)（GW）和千帆星座（G60）計劃，爭奪未來空天話語權(quán)，預(yù)計到2040年，全球太空經(jīng)濟的價值將達(dá)到1萬億美元。

2.全球衛(wèi)星星座建設(shè)，哪些星座已盈利？

SpaceX的Starlink。SpaceX與OneWeb（已被Eutelsat合并）公司的低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座計劃進(jìn)度較快，已進(jìn)入應(yīng)用組網(wǎng)階段，具備了商業(yè)化應(yīng)用的基礎(chǔ)。特別是SpaceX的Starlink，截至2025Q1，已累計發(fā)射8094顆，2024年Starlink收入78億美元，較2023年增加169%，活躍用戶達(dá)到460萬個。其他國家的星座建設(shè)計劃處于建設(shè)早期階段。

3.我國星座計劃將為商業(yè)航天行業(yè)帶來哪些機遇？

衛(wèi)星制造和衛(wèi)星發(fā)射領(lǐng)域?qū)⑹紫仁芤妗?/strong>我國在軌衛(wèi)星900多顆，約是美國的九分之一，爭奪地球軌道的控制權(quán)刻不容緩。目前我國向國際電信聯(lián)盟（ITU）申請低軌衛(wèi)星數(shù)量總數(shù)已達(dá)5.13萬顆，中國星網(wǎng)（GW）和千帆星座（G60）等大規(guī)模建設(shè)，將釋放出巨大的衛(wèi)星發(fā)射需求，帶動航天裝備制造和衛(wèi)星發(fā)射快速發(fā)展。我國即將進(jìn)入星座建設(shè)高峰，衛(wèi)星制造效率的提升和發(fā)射成本的降低將成為未來競爭的焦點。

4.我國火箭企業(yè)未來發(fā)展方向？

大運力、高頻次、低成本是主要目標(biāo)。我國星座建設(shè)期間每年需將數(shù)千顆衛(wèi)星送入太空，對應(yīng)重量超過1000噸，目前中國全年發(fā)射載荷不足未來所需運力的1/5。除了長征五號、長征十二號等部分型號火箭以外，其余在役型號的運載能力尚顯薄弱，發(fā)射頻率限制也是瓶頸。火箭回收并復(fù)用技術(shù)可節(jié)省發(fā)射成本80%左右，現(xiàn)階段我國衛(wèi)星入軌成本約1萬美元，可重復(fù)使用運載火箭技術(shù)亟待突破。

5.哪些城市商業(yè)航天企業(yè)聚集度高？

北京、上海、深圳、成都、西安。據(jù)睿獸分析統(tǒng)計，在2014年—2025Q1，按企業(yè)注冊地點和融資主體，北京獲得融資的商業(yè)航天企業(yè)最多（160家），北京豐富的航天院所、高校資源以及機構(gòu)資源，為初創(chuàng)企業(yè)成長提供了優(yōu)質(zhì)的人才、技術(shù)和資金資源。其次，上海、深圳、成都獲得融資的商業(yè)航天企業(yè)均超30家。西安獲得融資的商業(yè)航天企業(yè)在20家以上。

6.近1年，中國商業(yè)航天哪些領(lǐng)域獲得更多的資金流入？

衛(wèi)星應(yīng)用、火箭制造、衛(wèi)星制造保持較高熱度。2024年-2025Q1融資事件數(shù)量上，衛(wèi)星應(yīng)用、火箭制造、衛(wèi)星制造位列前3名，完成融資事件29個及以上；衛(wèi)星運營、火箭制造因發(fā)生大額融資事件導(dǎo)致披露金額較高，均在65億元以上，如垣信衛(wèi)星獲得67億元人民幣融資，科工火箭、天兵科技、星河動力、藍(lán)箭航天均獲得過10億元融資。

7.近3年，我國商業(yè)航天重點企業(yè)正通過并購積極布局哪些重點賽道？

衛(wèi)星應(yīng)用。在2022年-2025Q1，國內(nèi)有22家商業(yè)航天企業(yè)發(fā)生并購事件，披露總額40億元人民幣，賽道集中在衛(wèi)星應(yīng)用領(lǐng)域的導(dǎo)航應(yīng)用（4家）和遙感應(yīng)用（3家）。2024年發(fā)生5次收并購事件，披露融資金額7.17億元；2025Q1發(fā)生2次并購事件。

8.近3年，哪些投資機構(gòu)在商業(yè)航天領(lǐng)域投資活躍？

方正和生投資、元航資本等機構(gòu)。2022年-2025Q1商業(yè)航天融資事件，有618家投資機構(gòu)參與投資，其中VC/PE有587家（占94%），CVC有31家（占6%）；其中方正和生投資投資企業(yè)為11家，元航資本投資企業(yè)為10家，其次為深圳高新投、中信建投資本、中科創(chuàng)星，投資企業(yè)均為9家。

9.當(dāng)前，我國商業(yè)航天哪些賽道孕育的獨角獸居多？

火箭設(shè)計總裝、衛(wèi)星設(shè)計總裝賽道。2024年新晉2家獨角獸，垣信衛(wèi)星、微納星空。截至2025年Q1，商業(yè)航天領(lǐng)域有12家獨角獸，集中在火箭設(shè)計總裝（6家）、衛(wèi)星設(shè)計總裝（4家）賽道。除時空道宇外，其他11家獨角獸均在近3年內(nèi)獲得最新融資。

10.我國商業(yè)航天領(lǐng)域未來的投資機會在哪？

衛(wèi)星制造、火箭制造與發(fā)射、地面設(shè)備制造、衛(wèi)星運營、衛(wèi)星應(yīng)用。

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