脫離了“撒幣”，趣頭條在下沉市場就走不通了？

極客網·極客觀察6月28日（文/妍妍）作為互聯(lián)網行業(yè)上市記錄的保持者，趣頭條用了僅僅兩年的時間就站到了“高光時刻”，但如今似乎也走到了發(fā)展的十字路口，停留在“上市即巔峰”的狀態(tài)中。

當互聯(lián)網增量的天平向下沉市場傾斜時，作為依賴下沉市場“三巨頭”之一的趣頭條將要面對的環(huán)境也更加激烈，相比于“拼多多”“快手”連續(xù)霸屏互聯(lián)網新聞的企業(yè)來說，趣頭條已經淡出視線很久了。

6月4日，趣頭條發(fā)布了2020年第一季度的財報，對長期陷入虧損疑云的趣頭條來說無疑是個增加市場信心的好消息。從數(shù)據(jù)上來看，一季度中歸屬于普通股股東的凈虧損為5.435億，上年同期為6.903億元，調整后的凈虧損為3.88億元；獲客成本同比下降25.7%為5.020億元；深入發(fā)現(xiàn)看似亮眼的數(shù)據(jù)其實并沒有讓趣頭條變得更好。

截至到3月31日為止，趣頭條的總資產為24.84億元，總負債為30.97億元，資不抵債的狀況讓趣頭條目前正面臨著極大的風險，如何在發(fā)展的過程中實現(xiàn)盈利就變成了生存下去的頭等大事。

市值縮水超八成，下沉市場的“偽巨頭”？

五環(huán)外是下沉市場的流量洼地，拼多多和快手頂住壓力逆勢而上，趣頭條卻在下沉的同時一起下沉。在第一季度的財報中，可以看到內容成本同比增長65%達到了4.608億元，這主要表現(xiàn)為短視頻、游戲、直播等內容的投入，但從業(yè)務上來看來自這幾方面的廣告收入在一季度的數(shù)據(jù)為4780萬元，與13.64億的總營收相比尚不能構成核心業(yè)務支撐點。

毛利率也從去年的75%下滑到67.4%，研發(fā)費用同比增長80.8%為2.809億；結合此前的數(shù)結合此前的數(shù)據(jù)來看，從獲客成本渠道節(jié)省下來的資金又投入到了內容的建設上面，但這并不能改變趣頭條“失意”的事實，兩年時間市值縮水超過八成，讓人很難看到美好的未來。

雖然趣頭條此前表示會盡快在今年下半年實現(xiàn)盈利，但從目前的情況來看，似乎有點堪憂。

在創(chuàng)業(yè)初期，借助網賺模式起家，讓趣頭條在短時間內成為下沉市場的佼佼者。

在趣頭條的商業(yè)模式里，用戶是發(fā)展的核心競爭力，而撒幣能夠讓集中用戶的注意力，撐起DAU帶動流量的上升，再把用戶的點擊以更高的價格賣給廣告主。

盡管披著資訊平臺的外殼，但本質上內容只是用戶獲取金幣的一種介質。對小鎮(zhèn)青年來說能夠賺錢才是目的，他們并不會在乎平臺分發(fā)的內容，這是一種危險的模式。燒錢換取用戶，優(yōu)質的內容并非他們的關注點，一旦出現(xiàn)比其他能夠薅到羊毛的軟件，他們就會棄趣頭條而去，難以建立穩(wěn)固的護城河，也易于被模仿。

當撒幣模式玩到盡頭，光靠內容難以留住用戶。相比于競品今日頭條來說，趣頭條則顯得有些身單力薄了。一家沒有壁壘的企業(yè)很難讓人看到長遠的未來。

人事調整遭遇做空，趣頭條真的不香了嗎

不管是2019年還是剛開始的2020年對趣頭條來說都不好過，除了股價暴跌之外，人事上也經歷了極大的調整。

CEO李磊在2019年5月份離職，CFO王靜波在2020年1月份離職，原趣頭條事業(yè)部負責人吳達調任、原總編輯肖厚君離職……接二連三的調整或許也說明了趣頭條正在經歷一個特殊的時期，急需一批新鮮血液來換取求生的機會。

有趣頭條內部人士表示“目前趣頭條正處在一個艱難的轉型時期，不成功便成仁?！碑斣瓉淼穆窂皆絹碓阶卟煌〞r，轉型則是勢在必行的結果。

除了劇烈的人事變動之外，趣頭條也曾經歷過Wolfpack Research的做空。Wolfpack Research稱趣頭條存在財務造假、現(xiàn)金余額造假、未公開關聯(lián)方造假、涉嫌欺詐等；雖然此后趣頭條逐條反駁了Wolfpack Research的質疑，但也沒能改變股價一蹶不振的事實。

趣頭條現(xiàn)在除了本身的資訊平臺，明星產品“米讀”也是成長較快的APP，盡管后者和掌閱達成了合作，但也面臨著沒有護城河易于被模仿的困境。

經過高速增長的時期，在維持用戶補貼的情況下趣頭條的日活和轉化已經趨于疲軟。多元化業(yè)務的拓展在繼續(xù)但卻收效甚微，資本市場對趣頭條存在的爭議也越來越大，可預見的一點是，對于脆弱的趣頭條來說，想要把觸角伸向五環(huán)之內同樣很艱難。

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