11月18日消息(南山)在昨日舉辦的2022世界集成電路大會(huì)·半導(dǎo)體投融資論壇暨安徽省投融資對(duì)接會(huì)上,中泰證券研究所副所長(zhǎng)兼電子行業(yè)首席分析師王芳表示,二級(jí)市場(chǎng)半導(dǎo)體上市公司雖然今年股價(jià)跌的比較多,但是對(duì)比估值,中國(guó)比海外慷慨很多。這就是“用腳投票”,二級(jí)市場(chǎng)始終是在用資本方式支持半導(dǎo)體的發(fā)展。
同時(shí),半導(dǎo)體行業(yè)已經(jīng)從最初的發(fā)展階段、扶持階段,從“嬰兒階段”走向“兒童階段”,扶持方式也在發(fā)生變化。最早用PS估值,對(duì)企業(yè)要求比較低,更多是看所處的賽道夠不夠大,能否拿到訂單或者訂單量大小。到現(xiàn)在的成長(zhǎng)階段,機(jī)構(gòu)看的維度更多,企業(yè)是否達(dá)到一定的規(guī)模,利潤(rùn)是否達(dá)到一定的體量,客戶結(jié)構(gòu)是否進(jìn)行了調(diào)整,人才是否穩(wěn)定、激勵(lì)是否到位等,進(jìn)入到了一個(gè)要求更多、期待更多的階段,即PE階段。
如果能夠經(jīng)受住這些考驗(yàn),在二級(jí)市場(chǎng)上半導(dǎo)體企業(yè)給的估值依然比較高,這類企業(yè)就會(huì)具有更多的融資能力和融資渠道,對(duì)于他用高估值進(jìn)行并購(gòu)或發(fā)展都非常有利,包括吸引人才等。
王芳指出,從一級(jí)市場(chǎng)看,2015年之后半導(dǎo)體行業(yè)非?;馃幔郧鞍雽?dǎo)體創(chuàng)業(yè)企業(yè)更多尋求的是上市,當(dāng)時(shí)市場(chǎng)有26家半導(dǎo)體上市公司。如今電子行業(yè)大概有370家上市公司,半導(dǎo)體行業(yè)大概是126家。半導(dǎo)體企業(yè)的數(shù)量之多,使得上市的難度在增加,上市以后被券商覆蓋的難度也在增加,機(jī)構(gòu)要思考投資退出的路徑。王芳建議,半導(dǎo)體企業(yè)上市不是唯一的出路,也可以考慮并購(gòu),跟現(xiàn)有的上市公司進(jìn)行結(jié)合,是一條比較好的路。
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