國信證券近期發(fā)布互聯網行業(yè)證券研究報告,斗魚作為國內流量基礎最高游戲直播平臺的屬性被重點關注。研報指出,當前電競行業(yè)迎來多面利好,已成為中國游戲直播行業(yè)新增長點。從過往數據來看,斗魚電競優(yōu)勢突出,是國內流量基礎最高的游戲直播平臺,其頂尖主播數量遠超同行業(yè)其它平臺。
直播行業(yè)已進入成熟期,未來行業(yè)增長來源于深度變現。斗魚流量基礎較高,頭部主播優(yōu)勢決定了斗魚平臺的用戶量級,在持續(xù)商業(yè)化運營下,斗魚獲得了較高的流量基礎、行業(yè)第一的用戶活躍度以及良好的營收能力。而在電競賽事上的突出表現,則進一步增強斗魚平臺的用戶粘性和商業(yè)變現能力,為其帶來新的盈利增長點。
斗魚搶占了業(yè)內過半的絕對頭部主播,活躍用戶數量躍居同行業(yè)第一
國信證券研報認為,直播平臺的核心競爭力來源于頭部主播。目前頭部游戲主播陣營已基本形成,斗魚匯聚了業(yè)內過半的頭部梯隊主播。
根據斗魚招股書顯示,斗魚注冊主播650萬,獨家簽約主播5200位,并與國內 TOP100 游戲主播中的51位簽訂了獨家直播合同,包括 8 位 TOP10 主播,頂尖主播數量遠超同行業(yè)平臺。
直播作為典型的“中心化”業(yè)務,頭部主播的多寡決定了平臺用戶量級。數據顯示,2018 年斗魚具有職業(yè)電競背景的 48 位頭部主播吸引了1.2 億多用戶觀看,斗魚50%以上的收入也是由頭部主播帶來。不僅如此,內容質量、用戶數量及用戶使用時長均與頭部主播有著較高的關聯度。目前斗魚平臺活躍用戶數量躍居同行業(yè)第一名,2019年Q1斗魚MAU 達 到1.59 億,平均月留存率為79%,人均使用時長約56分鐘,均為行業(yè)頂尖水平。
電競為行業(yè)新增長點,斗魚電競優(yōu)勢突出
國信證券研報分析,得益于在政策、經濟、技術等方面的多重利好,電競市場步入高速增強期,基于此中國游戲直播行業(yè)的新增長點開始形成。
隨著多年發(fā)展,電競已逐漸被主流游戲受眾所接受,而斗魚在電競賽事上的優(yōu)勢十分突出。從2016年至今,斗魚獲得超過 30 場全國性以及全球性電競賽事的獨家舉辦權,包括英雄聯盟、dota2 等熱門游戲,2018年直播的賽事則超過了300場。
斗魚在國內最大游戲直播平臺的基礎上,針對電競價值產業(yè)鏈進一步拓展,構建行業(yè)生態(tài)護城河,借助電競價值產業(yè)鏈持續(xù)探索實現內容升級,不但提升了用戶黏性,也不斷提高著商業(yè)變現能力。
國信證券研報分析稱,未來行業(yè)增長來源于深度變現,未來游戲直播行業(yè)的競爭是電競版權、頭部主播、平臺運營等多方面的競爭。在頂尖主播優(yōu)勢與電競優(yōu)勢的加持下,斗魚有望通過增加電競賽事、頭部主播、秀場直播比例等多種方式,提升其付費用戶數及ARPPU,因此其未來的盈利能力將被更加看好。
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