隨著競爭日漸加劇,家電行業(yè)浸入紅海多年,家電企業(yè)紛紛被迫進入轉型期,以挽回完全紅?；l(fā)的業(yè)績大幅下滑。康佳集團就是其中的典型。
2009年開始,康佳集團扣非凈利潤大幅下滑,2011年扣非凈利潤正式步入虧損,首度扣非后凈利潤虧損1.12億元。鑒于企業(yè)虧損的考核是用凈利潤而非扣非凈利潤,給了諸多上市公司利用營業(yè)外收支彌補主營虧損的囧態(tài),保障其上市主體的殼資源,在護殼的路上,康佳集團的招數頗多。
此前文章中,財報放大鏡提到康佳集團主營業(yè)務巨額虧損多年,主要依靠政府扶持資金與投資收益維持其歸屬母公司股東凈利潤。
信用減值與資產減值損失高達8.35億—盈利能力持續(xù)下滑
康佳集團現有資產質量及對外投資情況究竟如何?
2019年,康佳集團應收票據28.38億元,應收賬款44.17億元,其他應收款17.72億元,存貨53.19億元,預付款20.73億元,商譽7.79億元。
2019年,康佳集團因出票人未履約而將其轉應收賬款的票據,合計9.44億元,其中銀行承兌匯票2億元,商業(yè)承兌匯票7.44億元。
2019年,康佳集團信用減值損失5.32億元;資產減值損失3.03億元;
合計損失8.35億元。
實際上,2019年康佳集團歸屬母公司所有者凈利潤,不過2.12億元,扣非凈利潤虧損18.75億元。
2019年,康佳集團信用減值損失構成明細如下:
從上表可知,應收賬款及其他應收款減值損失占比信用減值損失比例高達98.32%。
2019年,康佳集團應收賬款減值計提涉及企業(yè)主要有:上海華信國際集團有限公司、天津物產集團財務有限公司、宏圖三胞高新技術有限公司、中核工建設集團有限公司、中交一航局第一工程有限公司、泰禾集團股份有限公司、中能源電力燃料有限公司等多家企業(yè)。
實際上,財報放大鏡梳理了康佳集團以上幾家企業(yè)的應收賬款,發(fā)現以上款項的歸類竟是師出無名。
上海華信—高達3億元的應收賬款師出無名
上海華信國際集團有限公司(以下簡稱“上海華信”),應收賬款3億,計提壞賬1.5億。
上海華信子公司華信國際,因無法出具2018年度報告及2019年半年報,已被退市。
2018年,康佳集團對上海華信3.0003億元的應收賬款計提10%壞賬準備3,000萬元,計提理由為公開信息顯示債務違約。
實際上,2018年3月,華信系實控人即被調查,而康佳集團2018年年報卻對應收賬款高達3億元的上海華信僅僅計提壞賬準備10%即3,000萬元。
這是否意味著康佳集團對于應收賬款的管理缺失?或者說不過是被動的進行資產管理而已。
2019年5月6日與5月25日,上海華信持有的上述華信期貨5.04億股股權曾進行過拍賣,兩次均因無人應拍而流拍。
最終上海華信以股抵債,將部分股權出讓給中國華融資產管理股份有限公司與中國信達資產管理股份有限公司。
2019年11月15日,證監(jiān)會公告,對上海華信采取限制股東權利措施,原由是:2018年2月13日,華信證券股東上海華信向華信證券書面出具《關于緊急調用上海華信證券有限責任公司資金的情況說明》,“以保障集團運營需要為由,未經華信證券內部決策流程,通過財務公司調用華信證券銀行存款6億元”。
證監(jiān)會宣布對華信證券處置安排當天,上海市第三中級人民法院理了對上海華信國際集團的破產程序。
即使如此,康佳集團2019年未對上海華信應收款作全部壞賬計提。
扣除2018年、2019年的壞賬準備,康佳集團對上海華信的應收賬款壞賬準備僅計提60%。
目前,康佳集團對上海華信仍有“明確收不回”的1.2億元應收賬款。
需要思考的問題是,上海華信主營業(yè)務對金融類企業(yè)、能源產業(yè)、石油化工、交通基礎設施產業(yè)、礦業(yè)、林木業(yè)企業(yè)的投資,康佳集團以“科技+產業(yè)+園區(qū)”為長期發(fā)展戰(zhàn)略,所屬行業(yè)為—家電行業(yè)—視聽器材。
二者之間的往來款如何演變?yōu)閼召~款,邏輯何在?如果并非主營業(yè)務相關,是否應劃歸為其他應收款?
天津物產財務—2億元應收款缺少歸類邏輯
天津物產集團財務有限公司(以下簡稱“天津物產財務”),應收賬款2億元,2019年康佳集團計提15%合計3,000萬元壞賬準備,計提理由為流動資金周轉困難。
天津物產財務,控股股東為天津物產集團有限公司(以下簡稱“天津物產”),最終實際控制人為天津國資委。
根據天眼查,天津物產財務成立于2015年2月,注冊資本50億元,目前為24宗股權出質的質權人,涉及股權數額高達13.17億元。
目前天津物產財務所掌握高達13.17億元的股權出質,股權穿透后控股股東均為天津物產。也就是說,目前其股權出質主要是控股股東股權質押所致。
天津物產財務的控股股東—天津物產,涉及33起尚在有效期的股權質押,均為出質人,總金額高達151.24億元。
天眼查顯示,天津物產2017年營業(yè)收入4,498.81億元,凈利潤17.40億元,2018年營業(yè)收入小幅下滑4,366.66億元,凈利潤則大幅下滑至2.64億元,凈利潤率由2017年0.39%下挫至2018年的0.06%。
2019年年報未公開。
現在,天津物產已被列為被執(zhí)行人。
公開資料顯示,天津物產股權被凍結12次,金額超過250億元,其中在(2019)津01民初277號執(zhí)行通知書中,天津物產股權遭凍結金額達80億元。
2019年,康佳集團對天津物產財務應收款為2億元,計提壞賬準備3,000萬元。
天津物產財務,主營業(yè)務為對會員單位提供財務和融資顧問等。
主營業(yè)務以家電為核心、環(huán)保與供應鏈為輔的康佳集團,與天津物產財務之間的應收賬款因何業(yè)務產生?環(huán)保與家電顯然被排除,是否為供應鏈業(yè)務尚不得而知。
截止目前,康佳集團僅對該筆應收賬款計提3,000萬元壞賬準備。
如上海華信一樣,康佳集團對天津物產財務2億元應收款,大概率成為壞賬無法收回。
宏圖三胞—控股股東2018年陷入財務危機,康佳集團2019年年底才計提壞賬準備
宏圖三胞高科技術有限公司(以下簡稱“宏圖三胞”),為三胞集團旗下上市公司宏圖高科(現為“*ST宏圖”)全資子公司。成立于2000年10月,注冊資本15.42億元,主營業(yè)務IT專業(yè)自營連鎖零售。
據天眼查,宏圖三胞目前涉及立案信息共11宗,多數為券商、銀行等金融機構相關訴訟。
公開資料顯示,2019年1月,宏圖三胞在未告知員工的情況下擅自斷掉員工社保公積金,且拖欠員工工資,和離職員工談論的補償金也出現無故拖延。
閶胥路的宏圖三胞門店已開多年,但很多貨架都已撤空,西側的幾個展架稀稀落落地擺放著鼠標等簡易貨物。左側的電腦區(qū),電腦均關閉,并不像營業(yè)狀態(tài)。
實際上,2018年6月,宏圖三胞控股股東三胞集團的危機就已初露端倪,南京新百連續(xù)8個交易日跌停;宏圖高科以重大重組名義停牌;宏圖地產項目幾度易手,宏圖地產約有近50%的員工被裁員,南京公司近70%的員工被裁;2018年7月16日,和合資管的一紙公告再次將三胞集團困局顯現于世,高達5,580萬元債務違約;7月23日,三胞集團債券大跌后停牌;7月25日,中誠信下調三胞集團信用評級;7月25日-26日,民生信托撤回針對三胞的執(zhí)行申請;7月27日,浙商金匯提前申請財產保全……
即便公開信息如此,康佳集團對于宏圖三胞的應收賬款壞賬準備計提處理如下:2018年壞賬準備計提5%即1,000萬,2019年計提16%即3,200萬元壞賬準備。
截止2019年12月31日,康佳集團對宏圖三胞應收賬款仍有1.58億元未作壞賬準備計提。
對于主營業(yè)務為IT專業(yè)自營連鎖零售的宏圖三胞,與戰(zhàn)略轉型為科技+產業(yè)+園區(qū)的康佳集團,又是因何業(yè)務產生2億元的應收賬款呢?
康佳集團2019年報對于宏圖三胞壞賬計提理由如下:流動資金周轉困難。
流動資金周轉困難為該筆“應收賬款”預留了極大的空間,是暫時的流動資金周轉困難還是長期,取決于康佳集團對于該筆應收賬款壞賬準備的計提比例。
與上海華信、天津物產財務一樣,宏圖三胞的應收賬款歸類同樣讓投資者一頭霧水。
泰禾集團—5000萬元應收賬款難以立足
同樣的應收賬款歸類邏輯也適用于泰禾集團股份有限公司(以下簡稱“泰禾集團”)。
泰禾集團作為房地產開發(fā)企業(yè),與康佳集團之間的應收賬款的理由同樣站不住腳。截止2019年12月31日,二者之間的應收賬款為5,000萬元,康佳集團以“流動資金周轉困難”為由,計提10%壞賬準備即500萬元。
公開資料顯示,泰禾集團2019年實現凈利潤8.27億元,同比下滑67.62%。
被列失信人名單、大股東所持股權被全部凍結、拖欠員工薪資、客戶集體示威……是目前泰禾集團的處境。
2019年12月31日,康佳集團對泰禾集團5000萬元應收賬款計提10%壞賬準備。
以上,只是財報放大鏡對康佳集團計提了壞賬準備的應收賬款做了簡單的分析,實際上,康佳集團2019年應收賬款高達44.16億元,因應收賬款明細并非上市公司強制披露事項,因而無從得知其應收賬款真正的質量。
據公開資料,康佳集團2019年涉及到關聯方的待收款項分別是:應收賬款4.63億元,應收票據0.44億元,其他應收款2.32億元。
如康佳集團對投資企業(yè)—深圳市耀德科技股份有限公司(以下簡稱“耀德科技”)尚有1.19億元應收賬款。
據天眼查,耀德科技股權出質給深圳市康佳利豐科技有限公司(以下簡稱“康佳利豐”),而康佳利豐則是康佳集團的控股公司,質押至今有效,涉及金額未披露。
另耀德科技部分動產抵押給康佳集團,康佳集團為耀德科技提供擔保,涉及金額2,4043.100874萬元,期限為2019年8月1日—2021年8月1日,抵押物主要為相關設備,如在線式3D SPI錫膏檢測儀、高速智能模塊式貼片機等。
根據康佳集團年報,康佳集團對耀德科技投資開始與2017年,目前累計投資額22,974萬元,但天眼查的股東架構并無康佳集團持股。
耀德科技另有對上海浦東發(fā)展銀行高達2700萬美元的借貸抵押合同,抵押物同樣為生產設備,如電鍍膜厚測試儀、防焊顯影機、全自動回流焊機等。
后續(xù),財報放大鏡將針對康佳集團的關聯應收賬款、其他應收款及近幾年的投資標的進行分析,一窺康佳集團所持資產質量情況。
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