京東的財報受到很多關注，作為中國重要的的零售公司之一，財報反饋出的數據不但能看到京東自身情況，也能反映出如物流、金融等很多零售的基礎設施的發(fā)展情況，解讀財報的文章不少，我們盡量用直白的語言，來看看8個很重要但容易被忽略掉的細節(jié)：
1）京東能賺不賺錢？
不用再討論了——今年的三個季度做了將近100億 Non-GAAP（非美國通用會計準則），尤其在第三季度的相對淡季完成了31億，增長160%，目前京東已連續(xù)15個季度盈利，未來要討論的只是利潤率高低，而不是能不能賺錢的問題。
2）利潤率如何？
這個季度的運營利潤率達到了3.3%，是上市來最高紀錄，運營利潤相對于毛利潤和凈利潤，更應直接反饋出公司業(yè)務層面的水準，所以運營利潤率的提升，很大程度上是經營水平的提升，尤其是成本費用的控制，這對每個季度收入上千億體量的京東，尤為重要。
3）增長放緩？
凈收入是衡量增長最核心指標，Q3京東凈收入1348億，同比增長28.7%，是近五個季度最高增速，其中凈服務收入達到了占比11.9%，這其實前三季度研發(fā)投入130億帶來的直接反饋，增長放緩的帽子可以摘掉了，
4）用戶被分流？
過去12個月里的活躍付費用戶數3.344億，Q4單個季度就增加1300萬，是近7個季度以來最大增幅，同時京東APP的月活躍用戶MAU同比增長了36%，此外京東的Plus會員在籍數量達到了1500萬，這些數據，說明京東的“增長停滯”以及被“搶走用戶”的說法，并不準確。
還要提一嘴“京喜”業(yè)務，京東第三季度超過70%的新用戶來自低線城市，主打下沉市場的京喜業(yè)務也是Q3上線，雙11期間75%新用戶來自低線城市，Q4京喜如果依舊給力，京東還會保持高增長，甚至可以說京喜會是年末公司最重要的增長引擎。
5）經濟寒冬裁員了？
不但沒裁員，反而多了幾萬人——截止Q3京東有超過20萬名員工，同比去年新增2.5萬人，在今年很多公司裁員的的大環(huán)境下，京東這個數據是個積極信號。
6）物流開放的咋樣了？
外部收入占比近40%，算是個相當不錯的成績，京東之外的外單業(yè)務服務20多萬企業(yè)客戶，運營了超過650個倉庫，25座“亞洲一號”，70個機器人倉。
7）子公司呢？
京東健康是京東物流（估值300億人民幣-胡潤榜單統(tǒng)計）、京東數科（估值1300億人民幣）兩個京東孵化的超級獨角獸外另一個新晉獨角獸，財報里京東宣布京東健康完成A論優(yōu)先股融資，估值70億美元，約合近500億人民幣，這比此前胡潤統(tǒng)計的100億估值增長很多倍，由此也能看出的京東健康的發(fā)展速度。
8）拼多多的威脅？
京東最近一個月一直和拼多多綁定在一起，尤其是美股市場波動導致市值的變化，一會超越了，一會兒又反超了——其實這個問題并不好用市值一概而論，拼多多的股價增長的基本盤是增速，這是平臺型公司的特色，拼多多的模式本身值得研究學習，所以京喜也這下半年迅速發(fā)力，而京東本身相比拼多多，多了很多“零售公司”和“零售基礎設施搭建者”的成分，少了一些互聯(lián)網平臺的成色。所以上直接用以誰是電商“老二”來定義任何一家都并不合適。
而至于股價變動，有個信息可以參考，11月初高盛把京東目標股價提升到了46美元，大和給出的目標價50美元的，花旗銀行為43美元，美銀美林是42美元，大摩為40美元，財報后，JD為現價為33.55美元。
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