解析中國(guó)聯(lián)通2017年財(cái)報(bào)：開(kāi)啟“對(duì)勾型”反轉(zhuǎn)，風(fēng)雨過(guò)后是彩虹

3月16日評(píng)論（劉定洲）昨日，中國(guó)聯(lián)通A股正式發(fā)布了2017年全年業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示，2017年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2490.2億元，同比增長(zhǎng)4.6%；利潤(rùn)總額達(dá)23.8億元，歸屬于母公司凈利潤(rùn)4.3億元，同比增長(zhǎng)176.4%。同時(shí)，2017年中國(guó)聯(lián)通與光改相關(guān)的資產(chǎn)報(bào)廢損失29億元，剔除上述凈損失后利潤(rùn)總額可達(dá)52.8億元，凈利潤(rùn)達(dá)到11.5億元，同比增長(zhǎng)647.1%。

盡管相比營(yíng)收規(guī)模，利潤(rùn)總額并不高，這仍然是一份靚麗的財(cái)報(bào)。要知道，中國(guó)聯(lián)通2015年下半年剔除鐵塔出售收益后，凈虧損達(dá)33.6億元，固網(wǎng)、移動(dòng)業(yè)務(wù)線(xiàn)均亮起警報(bào)，可謂走到了最艱難時(shí)刻。2016年，中國(guó)聯(lián)通止住了下滑勢(shì)頭，到2017年“混改”助力下，終于迎來(lái)了反轉(zhuǎn)。按照未來(lái)三年的業(yè)績(jī)目標(biāo)，中國(guó)聯(lián)通將走出一條長(zhǎng)長(zhǎng)的“對(duì)勾型”反轉(zhuǎn)曲線(xiàn)。

業(yè)務(wù)向好“摸得著”

財(cái)務(wù)數(shù)字增長(zhǎng)的背后是業(yè)務(wù)增長(zhǎng)?？v覽中國(guó)聯(lián)通2017年財(cái)報(bào)，在混改助力下，固網(wǎng)、移動(dòng)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)均呈現(xiàn)出穩(wěn)定的發(fā)展勢(shì)頭，業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型的成效清晰可見(jiàn)。

從移動(dòng)業(yè)務(wù)看，中國(guó)聯(lián)通的移動(dòng)用戶(hù)2015年曾連續(xù)11個(gè)月下跌，2016年終于止住“跌跌不休”的勢(shì)頭，全年累計(jì)增長(zhǎng)不過(guò)千萬(wàn)用戶(hù)；2017年，在低成本、薄補(bǔ)貼的用戶(hù)發(fā)展模式下，移動(dòng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)提速發(fā)展。移動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到1564.4億元，同比增長(zhǎng)7.9%，高出行業(yè)平均2.2個(gè)百分點(diǎn)；移動(dòng)出賬用戶(hù)凈增2034萬(wàn)戶(hù)，總數(shù)達(dá)到2.84億戶(hù)，增速同比提升一倍；移動(dòng)出賬用戶(hù)ARPU達(dá)到人民幣48.0元，同比提升3.5%。

此外，4G用戶(hù)凈增7033萬(wàn)戶(hù)，總數(shù)達(dá)到1.75億戶(hù)，4G用戶(hù)市場(chǎng)份額同比提高3.7個(gè)百分點(diǎn)。在4G用戶(hù)規(guī)模逐漸飽和的環(huán)境下，中國(guó)聯(lián)通2017年取得了加速增長(zhǎng)。中國(guó)聯(lián)通2017年與行業(yè)合作伙伴聯(lián)合推出了大量定制卡，尤其是與騰訊聯(lián)合推出的騰訊王卡，一年時(shí)間發(fā)展了5000萬(wàn)用戶(hù)的驚人數(shù)字，業(yè)務(wù)發(fā)展向好，廣大用戶(hù)都能“摸得著”。

固網(wǎng)業(yè)務(wù)方面，2017年中國(guó)聯(lián)通固網(wǎng)寬帶接入收入為427.1億元，同比下降2.6%。固網(wǎng)寬帶新增用戶(hù)130萬(wàn)戶(hù)，達(dá)到7654萬(wàn)戶(hù)。必須承認(rèn)中國(guó)移動(dòng)固網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)的超越，但中國(guó)聯(lián)通正在尋找自己的生存之道。一方面，中國(guó)聯(lián)通董事長(zhǎng)王曉初強(qiáng)調(diào)，2018年中國(guó)聯(lián)通預(yù)計(jì)500億元資本開(kāi)支中，固網(wǎng)占20%，固網(wǎng)業(yè)務(wù)仍將關(guān)注市場(chǎng)健康發(fā)展，避免價(jià)格戰(zhàn)，將通過(guò)服務(wù)去贏得份額。另一方面，中國(guó)聯(lián)通也在固網(wǎng)領(lǐng)域加大創(chuàng)新，例如和騰訊聯(lián)合推出的“王卡寬帶”，如能因地制宜推廣開(kāi)來(lái)，頗具行業(yè)殺傷力。

在創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，2017年中國(guó)聯(lián)通實(shí)現(xiàn)ICT業(yè)務(wù)收入人民幣33.2億元，同比增長(zhǎng)11.0%；IDC及云計(jì)算業(yè)務(wù)收入達(dá)到人民幣110.2億元，同比增長(zhǎng)16.6%；物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到人民幣14.1億元；大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)收入達(dá)到1.6億元。財(cái)報(bào)顯示，中國(guó)聯(lián)通2017年手機(jī)用戶(hù)月戶(hù)均數(shù)據(jù)流量達(dá)到2433MB，同比增長(zhǎng)359%，且具有巨大增長(zhǎng)潛力。

經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型“看得見(jiàn)”

“對(duì)勾型”反轉(zhuǎn)，就是一個(gè)形象的比喻，用以形容中國(guó)聯(lián)通未來(lái)幾年的持續(xù)增長(zhǎng)。盡管面臨全面取消漫游費(fèi)的壓力，但王曉初表示未來(lái)三年努力實(shí)現(xiàn)盈利復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到68.7%。王曉初說(shuō)，這一數(shù)據(jù)經(jīng)過(guò)認(rèn)真的測(cè)算。因?yàn)楹突ヂ?lián)網(wǎng)公司合作帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)模式的巨大改變，相比營(yíng)收規(guī)模，利潤(rùn)增長(zhǎng)的壓力更低，使得公司的盈利狀況未來(lái)得到徹底改變。

這是混改的紅利，也是中國(guó)聯(lián)通持續(xù)推進(jìn)混改的決心體現(xiàn)。在混改引入14家戰(zhàn)略投資者后，中國(guó)聯(lián)通一方面獲得了750億元增量資金，資本實(shí)力大幅增強(qiáng)，資產(chǎn)負(fù)債率由上年同期的62.6%下降至46.5%，為未來(lái)幾年在市場(chǎng)層面的進(jìn)取也打下了雄厚基礎(chǔ)。

其實(shí)過(guò)去多年來(lái)在創(chuàng)新方面中國(guó)聯(lián)通一直都很有想法，沒(méi)有被“貧窮”限制想象力，但被“貧窮”束縛了手腳。如今手中有糧心中不慌，很多創(chuàng)新業(yè)務(wù)都得以迅速推進(jìn)。騰訊王卡、王卡寬帶等，都開(kāi)行業(yè)之先，且能夠感受到、看到給行業(yè)傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式帶來(lái)的創(chuàng)新力。王曉初強(qiáng)調(diào)，中國(guó)聯(lián)通未來(lái)將全力推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)化，打造差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

此外，中國(guó)聯(lián)通在經(jīng)營(yíng)管理方面，強(qiáng)力推行“瘦身健體”，數(shù)據(jù)顯示集團(tuán)總部部門(mén)由27個(gè)減為18個(gè)；省級(jí)分公司本部機(jī)構(gòu)減少205個(gè)；地市級(jí)分公司機(jī)構(gòu)減少2013個(gè)；子公司本部機(jī)構(gòu)減少約4%；全國(guó)省級(jí)分公司管理人員職數(shù)精減9.82%。配合股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，使得公司發(fā)展更具戰(zhàn)斗力、凝聚力。

王曉初表示，下一步公司將抓緊行業(yè)發(fā)展和混改辦的全新發(fā)展機(jī)遇，培育中國(guó)聯(lián)通的新基因、新治理、新運(yùn)營(yíng)、新動(dòng)能、新生態(tài)，建立公司差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，持之以恒的深化、聚焦、創(chuàng)新、合作的戰(zhàn)略，堅(jiān)定不移推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)化的運(yùn)營(yíng)落地。以混改為抓手，充分釋放改革紅利，發(fā)揚(yáng)釘子精神，打造關(guān)鍵的能力，奮力開(kāi)創(chuàng)新時(shí)代、高質(zhì)量發(fā)展的新局面。

混改已經(jīng)落子，各項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)帶來(lái)的爭(zhēng)議聲漸悄，“瘦身健體”強(qiáng)行推行管理成效顯著。過(guò)去三年中國(guó)聯(lián)通的反轉(zhuǎn)、變革殊為不易，未來(lái)三年，風(fēng)雨過(guò)后將是彩虹。

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