大力出奇跡！北美四大Hyperscalers單季度CAPEX超過(guò)6800億

8月4日消息（水易）近日，北美頭部互聯(lián)網(wǎng)廠商谷歌、Meta、微軟、亞馬遜、甲骨文等相繼公布最新季度報(bào)告，取得超分析師預(yù)期的成績(jī)。特別是在AI和云服務(wù)板塊，在已經(jīng)形成規(guī)?；?yīng)后，再次呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

近年來(lái)，關(guān)于AI的“軍備競(jìng)賽”一直是全球熱點(diǎn)，云服務(wù)廠商加快算力基礎(chǔ)設(shè)施的布局，也一度讓人擔(dān)憂會(huì)不會(huì)產(chǎn)生“AI泡沫”。而從目前頭部云服務(wù)商的業(yè)績(jī)來(lái)看，AI對(duì)算力的需求或許已不再是偽命題，而是驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要引擎。

中信建投研報(bào)稱，2025Q2，北美四大互聯(lián)網(wǎng)廠商資本開(kāi)支總計(jì)958億美元（約折合人民幣6858億，按照6月30號(hào)匯率計(jì)算），同比增長(zhǎng)64%，持續(xù)保持高增態(tài)勢(shì)，并對(duì)后續(xù)季度以及全年展望樂(lè)觀，谷歌和meta上調(diào)今年指引，亞馬遜表示二季度資本開(kāi)支可代表下半年單季度資本開(kāi)支水平，微軟預(yù)計(jì)下季度(2026財(cái)年第一財(cái)季)資本開(kāi)支超過(guò)300億美元(對(duì)應(yīng)同比增長(zhǎng)超過(guò)50%)。

云是AI載體，驅(qū)動(dòng)亮眼業(yè)績(jī)

正如IDC中國(guó)研究總監(jiān)盧言霞此前對(duì)C114所提及觀點(diǎn)所言，云服務(wù)平臺(tái)是AI服務(wù)的重要載體。因此，AI蓬勃向上，帶動(dòng)云服務(wù)的增長(zhǎng)有其內(nèi)在邏輯。

作為全球公有云服務(wù)龍頭企業(yè)，2025年亞馬遜云服務(wù)的凈銷售額為308.73億美元，同比增長(zhǎng)17%，不計(jì)入?yún)R率變動(dòng)的影響同樣為同比增長(zhǎng)17%，業(yè)績(jī)略高于市場(chǎng)預(yù)期的307.7億美元，

谷歌云營(yíng)收達(dá)136億美元，同比增長(zhǎng)32%，超出市場(chǎng)預(yù)估的131億美元。谷歌CEO桑達(dá)爾·皮查伊（Sundar Pichai）表示，云業(yè)務(wù)在收入、訂單積壓和盈利能力方面實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，主要來(lái)自于核心產(chǎn)品、AI基礎(chǔ)設(shè)施以及生成式AI解決方案的持續(xù)發(fā)力。

2025財(cái)年第四財(cái)季，AI驅(qū)動(dòng)下，微軟智能云部門的營(yíng)收為298.78億美元，與上年同期的237.85億美元相比增長(zhǎng)26%，不計(jì)入?yún)R率變動(dòng)的影響為同比增長(zhǎng)25%；運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為121.40億美元，與上年同期的98.35億美元相比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

2025年第二季度，Meta實(shí)現(xiàn)營(yíng)收475.2億美元，高于分析師預(yù)期的448.3億美元，其中廣告營(yíng)收為465億美元。Meta首席執(zhí)行官馬克·扎克伯格表示，Meta的人工智能技術(shù)“提高了我們廣告系統(tǒng)的效率和收益”。

甲骨文2025財(cái)年第四財(cái)季營(yíng)收為159億美元，同比增長(zhǎng)11%，超過(guò)分析師預(yù)期的156億美元，很大程度上得益于其甲骨文云基礎(chǔ)設(shè)施解決方案（OCI）和對(duì)人工智能工作負(fù)載的支持。

算力需求不減，加大投資力度

業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)，直接反映了人工智能領(lǐng)域的Scaling Law依然持續(xù)發(fā)揮著重要的作用，算力仍是AI持續(xù)進(jìn)化的基石。正如英偉達(dá)CEO黃仁勛所言，目前顯然是算力不足，算力焦慮在未來(lái)十年內(nèi)都不會(huì)消失，這是所有工程師都在面臨的共同挑戰(zhàn)。

谷歌CEO桑達(dá)爾·皮查伊表示，鑒于公司云產(chǎn)品及服務(wù)面對(duì)強(qiáng)勁且持續(xù)增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，公司計(jì)劃在2025年將資本支出增加至約850億美元，并對(duì)未來(lái)的發(fā)展機(jī)遇感到振奮。據(jù)了解，此前谷歌宣布2025年的資本開(kāi)支為750億美元，同比增長(zhǎng)13%。

微軟首席財(cái)務(wù)官Amy Hood預(yù)計(jì)，公司下季度資本支出和通過(guò)融資租賃獲得的資產(chǎn)將超過(guò)300億美元，同比增長(zhǎng)超過(guò)50%，主要用于建設(shè)數(shù)據(jù)中心以緩解AI算力短缺。“隨著公司不斷提升運(yùn)行AI模型的能力，數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施短缺的問(wèn)題仍在，供需狀況可能到12月好轉(zhuǎn)?！?/p>

“我們需要構(gòu)筑世界一流的基礎(chǔ)設(shè)施能力，只有這樣才能在未來(lái)幾年為我們帶來(lái)AI技術(shù)、服務(wù)方面的顯著優(yōu)勢(shì)?！盡eta首席財(cái)務(wù)官Susan Li強(qiáng)調(diào)，即便在2025年公司投入了更多算力，依然很難滿足公司團(tuán)隊(duì)及業(yè)務(wù)對(duì)算力資源的需求。據(jù)悉，Meta將上調(diào)2025年資本支出的下限，預(yù)計(jì)2025年全年支出將在660億美元至720億美元之間，此前預(yù)計(jì)下限為640億美元，以期在2025年、2026年更快速地提升數(shù)據(jù)中心容量。

結(jié)束2025財(cái)年后，甲骨文預(yù)計(jì)在2026財(cái)年的資本開(kāi)支將從2025年的210億美元提升至超過(guò)250億美元，旨在加大技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施和云計(jì)算領(lǐng)域的投資力度，推動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)與創(chuàng)新。要知道，甲骨文2024財(cái)年的資本開(kāi)支不到70億美元。

事實(shí)上，光模塊龍頭中際旭創(chuàng)此前就已經(jīng)透露，Q2部分客戶開(kāi)始釋放明年需求指引，整體需求預(yù)計(jì)比今年更好，明年將規(guī)劃更多數(shù)據(jù)中心建設(shè)，整體行業(yè)保持高景氣度。也是在這一背景下，中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信等等股價(jià)、市值在近期不斷突破新高（延伸閱讀：“易中天”市值突破5000億）。

Forrester分析師表示，要想在這場(chǎng)AI競(jìng)賽中取勝，各家公司都必須動(dòng)用其“深厚的資本實(shí)力?！皬哪撤N程度上說(shuō)，這場(chǎng)競(jìng)賽可以類比于過(guò)去的個(gè)人電腦、網(wǎng)絡(luò)瀏覽器、搜索引擎和智能手機(jī)之爭(zhēng)。但不同的是，AI競(jìng)賽的節(jié)奏快得多，因?yàn)锳I本身就具備自我加速的能力?！?/p>

需要承認(rèn)的是，在這一輪競(jìng)爭(zhēng)中，如果僅從資本開(kāi)支對(duì)比，我國(guó)云服務(wù)的主要參與者均處于下風(fēng)。國(guó)內(nèi)最大的云服務(wù)商阿里巴巴未來(lái)3年3800億人民幣的投資，也無(wú)法與北美頭部云服務(wù)廠商一年就動(dòng)輒600億美元、1000億美元相比。在AI已經(jīng)上升到“國(guó)運(yùn)”的當(dāng)下，怎么“花少錢辦大事”，的確考驗(yàn)國(guó)內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)生態(tài)的智慧。

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