外強中干，康佳陷十字路口？

在彩電剛開始流行的那幾年，幾乎每個中國家庭都會買一臺“KONKA”康佳電視，那個時候的“KONKA”曾成為一個家庭重要的財富象征。但在智能手機、電腦等智能產(chǎn)品的影響下，電視行業(yè)遭遇了前所未有的危機，康佳也不例外。

據(jù)了解，自2011年開始，康佳的扣非凈利潤一直處于虧損狀態(tài)。截至2019年上半年，康佳主營業(yè)務(wù)虧損累計超過36億元！今年，已經(jīng)是康佳集團自2011年以來扣非凈利潤連續(xù)為負的第9年了，也就是說，康佳集團在這9年內(nèi)一直依靠補助和出售資產(chǎn)來維持業(yè)績。

近年來康佳在資金方面似乎也逐漸顯示出緊張的狀態(tài)，因此公司為了增強現(xiàn)金流，緩解經(jīng)濟壓力，竟高頻使用了賣股權(quán)，發(fā)債、長期借款等融資手段。更加耐人尋味的事是，其今年的一項7億元ABS專項計劃被深交所叫停。所以試問，康佳何時能擺脫危局，走向真正盈利？

高層頻頻更替，暗藏玄機

1980年5月21日，光明華僑電子工業(yè)有限公司正式投產(chǎn)經(jīng)營。同年11月的第一屆三次董事會以上，確定公司產(chǎn)品商標為KONKA康佳，注冊商標圖案為“KK”。

之后康佳先后在國內(nèi)的東北、西北、華南、華東、西南分別建立了牡丹江康佳、陜西康佳、東莞康佳、安徽康佳、重慶康佳五大彩電生產(chǎn)基地，擁有彩電生產(chǎn)線20多條，彩電年生產(chǎn)能力超過了1000萬臺，形成了強大的生產(chǎn)制造能力。

如果說康佳的崛起趕上了天時地利人和，那么天時地利就是80年代改革開放的浪潮，人和則是當時的掌舵人陳偉榮。陳偉榮和TCL李東生、創(chuàng)維黃宏生被稱為“華工三劍客”。

但是，在2001年6月，陳偉榮去職康佳總裁一職，由時任副總裁的梁榮接任。但2001年康佳巨虧近7億，結(jié)果梁榮上任僅10個月，便被調(diào)往康佳大股東華僑城集團擔任總裁助理，康佳總裁位置由當時已擔任康佳常務(wù)副總裁達10個月的侯松容接任。

而2004年11月18日，康佳發(fā)布了一則公告，稱：經(jīng)總裁提名，董事局決定聘任曾輝為康佳常務(wù)副總裁，陳躍華為副總裁。由于梁榮和侯松容都是先“空降”到康佳擔任副總裁、常務(wù)副總裁，數(shù)月后再調(diào)任總裁職務(wù)的，因此，去年11月中旬康佳突然增補常務(wù)副總裁和副總裁的舉動，耐人尋味。

根據(jù)康佳2016年第三季度財報，去年前9個月，康佳雖然總銷售額達到98.42億元，但9.38%的同比增長率，相比于2003年前9個月總銷售59.2%的同比增長率，增長勢頭已放緩很多。2004年前9個月康佳凈利潤也僅同比增長3.4%，相比上一年同期84.4%的同比增長率，業(yè)績也很難令人滿意。

更大的隱患是，康佳存貨數(shù)額巨大。據(jù)媒體報道，2004年6月底，康佳存貨為31.7億元；到9月底，存貨已增加到40.97億元。這就是說，僅去年7至9月這3個月，康佳的庫存就增加了近10億元。這數(shù)十億元的庫存，對康佳無疑是個巨大的包袱。

江湖老劉團隊認為，擁有一個好的高層管理者對于一個企業(yè)和集體尤為重要，正如兵無將而不動，蛇無頭而不行一樣，一個企業(yè)的成功與否取決于是否擁有了一位優(yōu)異的掌舵手，但是高層頻頻更替換代，只會造成企業(yè)人心渙散、毫無斗志力，最后的最后也只能是一只空殼罷了。

外強內(nèi)干的局面，無力回天的彩電業(yè)務(wù)

隨著智能手機的普及，用戶時間的碎片化特征加劇，人們更習(xí)慣于移動端的視頻觀看服務(wù)，互補產(chǎn)品的興起，則意味著自身的衰退，作為家庭經(jīng)濟重要組成的電視似乎已經(jīng)慢慢變成邊緣化產(chǎn)品。根據(jù)奧維云網(wǎng)發(fā)布的報告顯示，2017年我國彩電零售銷量同比下降6.6%，創(chuàng)2003年來最大降幅，其衰退勢頭已然不可阻擋。

而與此同時，以樂視、小米等互聯(lián)網(wǎng)公司引領(lǐng)著智能電視的興起，這也使得電視產(chǎn)業(yè)煥發(fā)了“又一春”。于是乎，很多傳統(tǒng)電視品牌也都開始發(fā)力自己的互聯(lián)網(wǎng)電視品牌戰(zhàn)略，例如創(chuàng)維推出的酷開，TCL推出的雷鳥等。而反觀康佳，似乎在轉(zhuǎn)型的節(jié)點上一直都有些后知后覺，已從彩電行業(yè)的一線領(lǐng)軍企業(yè)淪落為當前的二線企業(yè)。

但現(xiàn)在情況看來，康佳的現(xiàn)狀不容樂觀。進一步分析可以看到主要是成本費用上升明顯，尤其是財務(wù)費用激增。數(shù)據(jù)顯示，前三季度財務(wù)費用高達1.65億元，同比激增141.71%。這應(yīng)與該公司負債項增多相關(guān)，康佳集團今年新發(fā)行公司債券50億元，導(dǎo)致應(yīng)付利息大幅增長450.45%，長期借款也飆升了307.35%。

從單季看，康佳集團第三季度持續(xù)經(jīng)營凈利潤也是同比下滑，下滑幅度10.66%。如果再除去子公司的盈利狀況，僅作為母公司的康佳集團自身凈利潤實際上無論是第三季度單季還是前三季度均是虧損狀態(tài)，今年前三季度虧損了2.16億，去年同期虧損1.2億。

財報還指出，扣除非經(jīng)常性損益后，康佳歸屬上市公司股東的凈利潤虧損近4445.6萬元，同比下滑54.7%。此外，康佳經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-22.64億元，比去年同期下滑1703.39%?？导旬斊谪搨嫌?73.17億元，比期初多出34億元。

也就是說康佳集團今年前三季的盈利主要還是靠子公司的盈利獲得的提升，而康佳集團本身虧損仍在持續(xù)擴大。

江湖老劉團隊認為，隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的不斷發(fā)展和壯大，很多企業(yè)都順勢做出相應(yīng)的應(yīng)對及對策，在這個強大的市場上，企業(yè)本身就需要擁有強大的力量來應(yīng)對，顯然軟綿無力的企業(yè)是無法戰(zhàn)勝的。因此不禁試問，康佳未來的路到底還能走多遠呢？

想盡對策，該何去何從

與國內(nèi)其它家電企業(yè)相比，康佳的最大短板是出口。出口業(yè)務(wù)落后于長虹、TCL等企業(yè)。

由于市場競爭激烈，加之缺乏經(jīng)驗和人才，康佳海外子公司虧損嚴重，多家歇業(yè)。2002年，董事局批準美國康佳電子有限公司、康佳電子(印度) 有限公司及太平洋康佳有限公司歇業(yè)，按100%共計提長期債權(quán)投資減值準備13656.70萬元。此外，印尼康佳貿(mào)易有限公司連年嚴重虧損，經(jīng)董事局批準予以暫時歇業(yè)，將應(yīng)收該公司的應(yīng)收賬款2539.17 萬元也計提了100%的特殊壞賬準備。

康佳不僅試圖進軍海外，甚至不務(wù)正業(yè)地干起來環(huán)保行業(yè)？

康佳集團在38周年慶暨轉(zhuǎn)型升級戰(zhàn)略發(fā)布會上，宣布要擴大版圖進軍環(huán)保產(chǎn)業(yè)和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，成立環(huán)保科技事業(yè)部及半導(dǎo)體科技事業(yè)部。其中環(huán)保更是被予以重任，康佳總裁周彬表示，希望康佳用3到5年的時間，打造出國內(nèi)一流的環(huán)保運營品牌，實現(xiàn)180億元到260億元的年營收目標。

那康佳為什么要選擇進軍環(huán)保領(lǐng)域？這會是其轉(zhuǎn)型的救命稻草嗎？

電視廠商與環(huán)保產(chǎn)業(yè)，咋一聽這二者似乎不應(yīng)該存在太多的聯(lián)系，但康佳卻用行動改變了我們的認知，就目前來看，其發(fā)力環(huán)保的態(tài)度似乎也是認真的，并不是營銷的噱頭，而是真正把它當做核心業(yè)務(wù)去對待，與其它傳統(tǒng)電視廠商的轉(zhuǎn)型措施相比，康佳這種“不走尋常路”的做法也吸引了人們的廣泛關(guān)注。

據(jù)康佳方面表示，康佳進軍環(huán)保領(lǐng)域同樣基于自身需求，龐大的科技產(chǎn)業(yè)園需要處理的廢水垃圾等，環(huán)保事業(yè)部依托于此成立，這算是其布局的一個理由，但作為核心業(yè)務(wù)去做卻還不夠充分。

在江湖老劉團隊看來，面對困境想盡對策應(yīng)對是正確的。但在國內(nèi)市場不景氣的狀態(tài)下急于開拓海外市場是有點子無須有了，反正會形成魚和熊掌不可兼得的局面，不好好做彩電研發(fā)，最后只會讓國內(nèi)外市場都形成殘局狀態(tài)罷了。而身為一直致力于彩電行業(yè)的企業(yè)突然轉(zhuǎn)型環(huán)保行業(yè)多少會讓人覺得有些搞笑，從大家的態(tài)度看來，國人對它的轉(zhuǎn)型顯然是不買賬的。

綜合看來，康佳目前的狀態(tài)似乎是不容樂觀的，外強內(nèi)干的局面是其目前面對的最大的逆境。在如今這個競爭壓力較大的時代，我們看到了商人的成功，也目睹了商人的落魄。讓我們心里不禁試問，康佳目前的十字路該如何選擇，它還可以讓我們看到它成功的改變。顯然，局面的窘迫導(dǎo)致了其的窘境。所以在外強內(nèi)干的局面下，康佳陷入的十字路口的結(jié)果會是怎樣？其實我們心里都已有定數(shù)了。

江湖老劉，TMT行業(yè)觀察者，社交電商行業(yè)分析師，知名IT評論員。

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